Isi kandungan:
Dalam pembiayaan, pembelian adalah merujuk kepada pembelian stok undian syarikat di mana pihak memperoleh keuntungan menguasai syarikat sasaran. Pembelian boleh dibiayai dengan gabungan tunai atau hutang. Pembelian yang tidak dibiayai secara amnya dengan hutang lazimnya dirujuk sebagai pembeli leveraged (LBO). Sebagai sebahagian daripada strategi penggabungan dan pengambilalihan (M & A) mereka, syarikat sering menggunakan pembeli untuk mendapatkan akses ke pasaran baru atau memperoleh pesaing. Syarikat ekuiti persendirian sering menggunakan LBO untuk membeli dan kemudian menjual syarikat dengan keuntungan. Contoh LBO yang paling berjaya adalah Kad Ucapan Gibson, Hotel Hilton dan Safeway.
Kad Ucapan Gibson
Pada tahun 1982, Wesray Capital memperoleh Kad Ucapan Gibson untuk harga pembelian $ 80 juta. Perjanjian itu dibiayai dengan wang tunai $ 1 juta, manakala yang lain dipinjam dengan mengeluarkan bon sampah. Setahun kemudian, Wesray menjual Kad Ucapan Gibson sebanyak $ 220 juta, dengan para pelabur memperoleh pendapatan kira-kira 200 kali ekuiti awal mereka.
Hotel Hilton
Pada tahun 2007, Blackstone Group membeli Hilton Hotel untuk $ 26 bilion dalam LBO, dibiayai melalui $ 5. 5 bilion tunai dan $ 20. 5 bilion hutang. Ketika krisis kewangan pada tahun 2009 bermula, Hilton mempunyai masalah besar dengan aliran tunai dan pendapatan yang menurun. Bagaimanapun, selepas itu, Hilton mampu membiayai semula kadar faedah yang lebih rendah, operasi meningkat dan Blackstone menjual Hilton dengan keuntungan hampir $ 10 bilion.
Safeway
Pada tahun 1986, Kohlberg Kravis Roberts menyempurnakan LBO Safeway yang mesra dengan harga $ 5. 5 bilion. Lembaga Pengarah Safeway memberi persetujuan terhadap pembeli untuk mengelakkan pengambilalihan dari Herbert dan Robert Haft dari Dart Drug. Perjanjian itu dibiayai kebanyakannya dengan hutang, dan Safeway terpaksa melepaskan beberapa asetnya dan menutup kedai yang tidak menguntungkan. Pada tahun 1990, Safeway telah dipublikasikan semula dengan peningkatan pendapatan dan metrik keuntungan. KKR memperoleh hampir $ 7. 2 bilion pada pelaburan awal $ 129 juta.
Bagaimanakah pembelian beli yang berlainan daripada pembelian?
Belajar mengenai pembelian beli dan keadaan di mana syarikat pengambil keputusan ingin menerapkan pembeli yang dibiayai kebanyakannya dengan hutang berbanding ekuiti.
Perjanjian pembelian tunai telah diumumkan untuk stok yang saya miliki, tetapi mengapa tidak perdagangan saham saya pada harga sesaham yang sama dengan harga beli beli?
Pengumuman pengambilalihan atau penggabungan tidak semestinya bermakna perjanjian itu akan diselesaikan sebagaimana yang dinyatakan pada asalnya. Spekulasi hasil akhir penggabungan akan menjejaskan keadaan harga saham semasa. Sebagai contoh, sekiranya spekulasi dan analisa yang berleluasa oleh pasaran menunjukkan bahawa syarikat lain boleh membuat tawaran terhadap pemeroleh asal untuk sasaran, pasaran mungkin menawar harga semasa saham melebihi harga beli asal pada jangkaan perang bidaan.
Kenapa beberapa saham berharga dalam ratusan atau ribuan dolar, sementara yang lain seperti syarikat yang berjaya mempunyai harga saham yang lebih biasa? Sebagai contoh, bagaimana Berkshire Hathaway boleh menjadi lebih daripada $ 80,000 / saham, apabila saham syarikat yang lebih besar hanya
Jawapannya boleh didapati dalam pecahan saham - atau sebaliknya, kekurangannya. Sebilangan besar syarikat awam memilih untuk menggunakan perpecahan saham, meningkatkan jumlah saham yang tertunggak oleh faktor tertentu (dengan faktor dua dalam perpecahan 2-1) dan menurunkan harga saham mereka dengan faktor yang sama. Dengan berbuat demikian, syarikat boleh mengekalkan harga dagangan sahamnya dalam julat harga yang berpatutan.