a:

Dalam urus niaga jualan singkat, pelabur meminjam saham dan menjualnya di pasaran dengan harapan harga saham akan berkurang dan dia akan dapat membelinya kembali ke tahap yang lebih rendah harga. Hasil jualan itu kemudiannya didepositkan ke dalam akaun margin penjual pendek. Oleh kerana jualan pendek pada dasarnya adalah penjualan saham yang tidak dimiliki, terdapat keperluan margin yang ketat. Margin ini penting, kerana ia digunakan untuk cagaran pada jualan pendek untuk memastikan lebih yakin bahawa saham yang dipinjam akan dikembalikan kepada pemberi pinjaman pada masa akan datang.

AD:

Walaupun keperluan margin permulaan adalah jumlah wang yang perlu dipegang dalam akaun pada masa perdagangan, margin penyelenggaraan adalah jumlah yang mesti di dalam akaun pada bila-bila masa selepas perdagangan awal.

Di bawah Peraturan T, Lembaga Rizab Persekutuan menghendaki semua akaun jualan pendek mempunyai 150% daripada nilai jualan pendek pada masa jualan itu dimulakan. 150% terdiri daripada nilai penuh hasil jualan pendek (100%), ditambah dengan keperluan margin tambahan sebanyak 50% daripada nilai jualan pendek. Sebagai contoh, sekiranya pelabur memulakan jualan pendek untuk 1, 000 saham pada $ 10, nilai jualan pendek ialah $ 10, 000. Keperluan margin awal adalah hasil $ 10,000 (100%), bersama dengan tambahan $ 5, 000 (50%), untuk sejumlah $ 15, 000.

AD:

Peraturan keperluan margin penyelenggaraan untuk jualan pendek menambah langkah perlindungan yang selanjutnya meningkatkan kemungkinan bahawa saham yang dipinjam akan dikembalikan. Dalam konteks NYSE dan NASD, keperluan penyelenggaraan untuk jualan pendek adalah 100% dari nilai pasaran semasa jualan pendek, bersama-sama dengan sekurang-kurangnya 25% dari jumlah nilai pasaran sekuriti dalam akaun margin. Perlu diingat bahawa tahap ini adalah minimum, dan ia boleh diselaraskan ke atas oleh firma pembrokeran. Banyak pembrokeran mempunyai keperluan penyelenggaraan yang lebih tinggi sebanyak 30-40%. (Dalam contoh ini, kita mengandaikan keperluan margin penyelenggaraan sebanyak 30%.)

AD:

Rajah 1

Dalam jadual pertama Rajah 1, jualan pendek dimulakan untuk 1, 000 saham pada harga $ 50. Perolehan jualan pendek ialah $ 50,000, dan amaun ini akan dimasukkan ke dalam akaun margin jualan pendek. Bersama dengan hasil penjualan, jumlah margin tambahan sebanyak 50% sebanyak $ 25, 000 mesti didepositkan dalam akaun itu, menjadikan jumlah keperluan margin kepada $ 75,000. Pada masa ini, hasil penjualan pendek mesti tetap dalam akaun ; mereka tidak boleh dikeluarkan atau digunakan untuk membeli sekuriti lain.

Jadual kedua Rajah 1 menunjukkan apa yang berlaku kepada penjual pendek jika kenaikan harga saham dan perdagangan bergerak terhadapnya. Penjual pendek diperlukan untuk mendepositkan margin tambahan dalam akaun apabila jumlah keperluan margin melebihi jumlah keseluruhan keperluan margin sebanyak $ 75,000. Oleh itu, jika harga saham meningkat kepada $ 60, maka nilai pasaran penjualan pendek adalah $ 60, 000 ($ 60 x 1000 saham). Margin penyelenggaraan dikira berdasarkan nilai pasaran yang pendek, dan ia adalah $ 18, 000 (30% x $ 60, 000). Ditambah bersama, keperluan margin dua sama dengan $ 78, 000, iaitu $ 3,000 lebih daripada margin awal awal yang ada di dalam akaun, jadi panggilan marjin $ 3.000 dikeluarkan dan disimpan ke dalam akaun.

Rajah 2

Rajah 2 menunjukkan apa yang berlaku apabila harga saham berkurangan dan jualan pendek bergerak dalam sokongan pendek penjual: nilai jualan pendek menurun (yang baik untuk penjual pendek), keperluan margin juga perubahan, dan perubahan ini bermakna pelabur akan mula menerima wang dari akaun. Apabila ketua saham lebih rendah dan lebih rendah, lebih banyak margin dalam akaun - $ 75,000 - dikeluarkan kepada pelabur. Jika harga stok jatuh kepada $ 40 sesaham, nilai jualan pendek akan menjadi $ 40, 000, turun dari $ 50, 000. Setiap kali harga jatuh, pelabur masih dikehendaki mempunyai 50% tambahan dalam akaun - jadi tambahan margin yang dikehendaki dalam kes ini akan menjadi $ 20, 000, turun dari $ 25, 000. Perbezaan antara jumlah keperluan awal margin dan jumlah keperluan margin sebagai harga jatuh dilepaskan kepada penjual pendek. Dalam contoh ini, jumlah yang dibebaskan apabila harga jatuh ke $ 40 ialah $ 15, 000, yang terdiri daripada penurunan harga $ 10,000 dalam nilai jualan pendek dan penurunan $ 5.000 dalam keperluan margin tambahan. Penjual pendek kemudian boleh menggunakan wang ini untuk membeli pelaburan lain.

Untuk mengetahui lebih lanjut, lihat Tutorial Jualan Singkat kami dan Tutorial Trading Margin kami .