Perdagangan Insider telah menjadi sebahagian daripada pasaran U. S. Sejak William Duer menggunakan jawatannya sebagai penolong setiausaha Perbendaharaan untuk membimbing pembelian bonnya pada akhir 1700-an. Dalam artikel ini, kita akan melihat beberapa kejadian penting dalam perdagangan orang dalam.

1. Albert H. Wiggin: The Millionaire Crash Market

Semasa Roaring '20s, banyak profesional Wall Street, dan juga beberapa orang awam, tahu Wall Street adalah permainan yang dicuri yang dijalankan oleh kolam pelaburan yang kuat. Penderitaan dari kekurangan pendedahan dan wabak manipulasi yang rumit, orang percaya pelaburan coattail dan pelaburan momentum merupakan satu-satunya strategi yang boleh diambil untuk mendapatkan keuntungan. Malangnya, banyak pelabur mendapati bahawa coattails yang mereka menunggang sebenarnya adalah perokok untuk menjual pesanan tersembunyi yang menyebabkan mereka memegang beg itu. Walau bagaimanapun, ketika pasaran terus naik dan naik, kemunduran ini dilihat sebagai harga yang kecil untuk membayar untuk mendapatkan permainan besar di kemudian hari. Pada bulan Oktober, 1929, permainan besar telah diumumkan sebagai satu lagi tabir perokok.

Selepas kemalangan itu, orang ramai terluka, marah, dan lapar untuk membalas dendam. Albert H. Wiggin, kepala bank Chase National yang dihormati, kelihatan sasaran yang tidak mungkin sehingga ia mendedahkan bahawa dia membatalkan 40,000 saham syarikatnya sendiri. Ini seperti pertaruhan petinju pada lawannya - konflik kepentingan yang serius.

Menggunakan syarikat keluarga yang dimiliki sepenuhnya untuk menyembunyikan dagangan, Wiggin membina satu kedudukan yang memberikan minat kepadanya dalam menjalankan syarikatnya ke tanah. Tidak ada peraturan khusus terhadap kekurangan syarikat anda sendiri pada tahun 1929, jadi Wiggin secara sah membuat $ 4 juta dari kemalangan 1929 dan shakeout saham Chase yang diikuti.

Bukan sahaja undang-undang ini pada masa itu, tetapi Wiggin juga telah menerima pencen $ 100, 000 setahun bagi kehidupan dari bank. Beliau kemudiannya menolak pencen apabila bantahan orang ramai menjadi terlalu kuat untuk diabaikan. Wiggin tidak bersendirian dalam kelakuannya yang tidak bermoral, dan wahyu yang serupa membawa kepada semakan 1934 Akta Sekuriti tahun 1933 yang jauh lebih berat terhadap perdagangan orang dalam. Ia telah digelar dengan tepat sebagai "Akta Wiggin".

2. Levine, Siegel, Boesky and Milken: Pek Tikus Precognition

Salah satu kes yang paling terkenal dalam perdagangan orang dalam membuat nama-nama isi rumah Michael Milken, Dennis Levine, Martin Siegel dan Ivan Boesky. Milken mendapat perhatian yang paling kerana dia adalah sasaran terbesar bagi Suruhanjaya Sekuriti dan Bursa (SEC), tetapi sebenarnya Boesky yang labah-labah di tengah-tengah web.

Boesky adalah arbitrageur pada pertengahan 1980-an dengan keupayaan luar biasa untuk memilih sasaran pengambilalihan berpotensi dan melabur sebelum tawaran dibuat. Apabila tawaran yang diberikan datang, stok syarikat sasaran akan menembak dan Boesky akan menjual sahamnya untuk keuntungan.Kadang-kadang, Boesky akan membeli semata-mata sebelum tawaran yang tidak diminta dibuat umum - sebuah pencapaian yang menyerupai kekuatan mental sudu bender Uri Geller.

Seperti Geller, pengakuan Boesky ternyata penipuan. Daripada menyimpan tabulasi semua syarikat yang didagangkan secara awam dengan cukup diskaun kepada nilai sebenar mereka untuk menarik tawaran dan melabur dalam kemungkinan besar kumpulan itu, Boesky langsung ke sumber - penggabungan dan pengambilalihan senjata utama bank pelaburan. Boesky membayar Levine dan Siegel untuk maklumat pra-pengambilalihan yang membimbing pembeliannya. Apabila Boesky melanda rumah, hampir semua kesepakatan utama pada tahun 1980-an - Getty Oil, Nabisco, Gulf Oil, Chevron (NYSE: CVX CVXChevron Corporation117) 24 + 0 17% Dibuat dengan Highstock 4. 2. 6 ), Texaco - orang di SEC menjadi mencurigakan.

Pecahan SEC datang ketika Merrill Lynch telah diberhentikan bahawa seseorang di firma itu bocor info dan, sebagai akibatnya, akaun bank Swiss Levine telah ditemui. The SEC melancarkan Levine dan dia menyerahkan nama Boesky. Dengan menonton Boesky - terutamanya semasa kegagalan Getty Oil - SEC menangkap Siegel. Dengan tiga di dalam beg, mereka pergi selepas Michael Milken. Pengawasan Boesky dan Milken membantu SEC membuat senarai 98 tuduhan yang bernilai 520 tahun penjara terhadap raja bonek sampah. Tuduhan SEC tidak sama sekali tidak melekat, tetapi Boesky dan Milken menganggap denda rekod dan hukuman penjara.

3. R. Foster Winans: The Columnist yang Rasuah

Walaupun tidak bertaraf tinggi dari segi dolar, kes Wall Street Journal kolumnis R. Foster Winans adalah satu kes penting untuk hasil yang ingin tahu. Winans menulis lajur "Heard on the Street" yang memaparkan stok tertentu. Saham yang dipaparkan dalam ruang kerap naik atau turun mengikut pendapat Winans. Winans membocorkan kandungan lajunya kepada sekumpulan broker saham, yang menggunakan hujung untuk mengambil kedudukan dalam stok sebelum ruangan itu diterbitkan. Para broker membuat keuntungan mudah dan didakwa memberi beberapa keuntungan haram mereka kepada Winans.

Winans ditangkap oleh SEC dan meletakkan di pusat kes mahkamah yang sangat rumit. Oleh kerana lajur itu adalah pendapat peribadi Winans dan bukannya maklumat dalaman orang, SEC dipaksa menjadi strategi yang unik dan berbahaya. SEC menuduh bahawa maklumat dalam lajur itu dimiliki oleh Wall Street Journal , bukan Winans. Ini bermakna bahawa walaupun Winans telah disabitkan dengan jenayah, WSJ secara teorinya boleh melakukan amalan perdagangan yang sama dengan kandungannya tanpa sebarang kebimbangan undang-undang.

4. Martha Stewart: Hoaxer Homemaking

Pada bulan Disember 2001, Food and Drug Administration (FDA) mengumumkan bahawa ia menolak dadah kanser baru ImClone, Erbitux. Oleh kerana ubat itu mewakili sebahagian besar daripada saluran paip ImClone, stok syarikat mengambil menyelam tajam. Banyak pelabur farmaseutikal terluka akibat kejatuhan itu, tetapi keluarga dan rakan-rakan Ketua Pegawai Eksekutif Samuel Waksal, cukup aneh, tidak di kalangan mereka. Antara mereka yang mempunyai kebiasaan preternatural untuk meneka keputusan hari FDA sebelum pengumuman itu adalah ibu rumah guru Martha Stewart.Dia menjual 4, 000 saham ketika stok masih berdagang di $ 50 yang tinggi dan mengumpulkan hampir $ 250,000 pada penjualan. Stok akan menjunam ke lebih dari $ 10 pada bulan-bulan berikutnya.

Stewart mendakwa mempunyai pesanan menjual yang sedia ada dengan brokernya, tetapi ceritanya terus membongkar dan malu ramai akhirnya memaksa dia untuk meletakkan jawatan sebagai CEO syarikatnya sendiri, Martha Stewart Living Omnimedia. Waksal ditangkap dan dihukum penjara lebih daripada tujuh tahun dan didenda $ 4. 3 juta pada tahun 2003. Pada tahun 2004, Stewart dan brokernya juga didapati bersalah dalam perdagangan orang dalam. Stewart dijatuhi hukuman minimum lima bulan penjara dan didenda $ 30,000.

The Bottom Line

Walaupun kes-kes dalam artikel ini adalah contoh yang jelas, perdagangan orang dalam sering sukar bagi SEC untuk mengetahui. Mengesan ia melibatkan banyak ramalan dan pertimbangan kebarangkalian. Walaupun ia mungkin bahawa Boesky adalah yang baik untuk meramalkan pengambilalihan, ia sangat mustahil .

Kebenaran diberitahu, SEC telah membuat kesilapan dan menuduh orang yang tidak bersalah dalam kes-kes yang sempadan, paling baik. Ini adalah salah satu harga yang kita bayar untuk mengawasi perdagangan orang dalam mengenai maklumat yang orang ramai tidak tahu. Yang mengatakan, Stewart menawarkan contoh terbaik mengapa terbaik untuk tidak berdagang maklumat material dalaman - meninggalkan aspek moral selain. Sekiranya dia hanya memegang stok ImClone, ia akan mencecah kisaran $ 70- $ 80 semasa pengambilalihan Eli Lilly, menjadikan pegangannya bernilai lebih kurang $ 60, 000 lebih daripada apa yang dia jual. Sebaliknya, dia didenda $ 30,000 dan akhirnya dipenjarakan. Risiko, dalam kes ini, pasti mengatasi pulangan.