Niat yang baik, hasil yang buruk? Adakah pelaburan pelaburan yang bertanggungjawab secara sosial (SRI) mengembalikan pelaburan kepada prinsip? Jawapannya tidak, menurut kajian yang diterbitkan dalam jurnal peer reviewed dan di tempat lain. Majoriti lebih daripada 50 kajian mengenai prestasi SRI mendapati bahawa pendekatan pendekatan sosial yang menyamar hanya seperti pendekatan SRI.

Memperkukuhkan kesimpulan ini adalah rekod jejak indeks pasaran saham yang terdiri daripada syarikat yang diskriminasi oleh lingkungan, sosial dan pentadbiran (ESG). Indeks Sosial MSCI KLD 400, yang sebelum ini dikenali sebagai Indeks Sosial Domini 400, menyaksikan pulangan tahunan sebanyak 7. 64% dalam tempoh 10 tahun yang lalu melalui Mei 2017, berbanding dengan 4. 87% untuk Indeks Standard & Poor's 500 tempoh yang sama. Sepanjang 5 tahun yang lalu, KLD menyaksikan pulangan 13. 05%, manakala S & P 500 menyaksikan pulangan 11. 27%

The Downsides

Sesetengah orang mungkin berfikir bahawa SRI harus berprestasi rendah kerana ia meletakkan kekangan tambahan pada pengurus portfolio. Ia memerintah syarikat yang menjual produk ketagihan atau berbahaya seperti tembakau, alkohol, pornografi, permainan perjudian atau senjata. Dan ia mengarahkan para pelabur untuk membeli kepentingan dalam syarikat-syarikat yang: i) memelihara alam sekitar; ii) mengamalkan hubungan pekerja yang baik; iii) tidak melanggar hak asasi manusia; iv) mematuhi tadbir urus yang baik; v) sensitif kepada masyarakat adat; dan / atau vi) menikmati hubungan baik dengan komuniti mereka.

Keperluan ESG tambahan ini meninggalkan penduduk yang lebih kecil dari mana untuk memilih dan memperoleh pulangan pelaburan yang baik. Khususnya, ketiadaan stok dari sektor bukan tembakau tembakau, alkohol dan perjudian boleh menghukum prestasi relatif semasa pasaran beruang. Selain itu, syarikat-syarikat yang mematuhi ESG mungkin menanggung peluang keuntungan (tidak ada perlombongan di kawasan di mana kebimbangan alam sekitar wujud) atau menanggung kos tambahan (beroperasi teknologi pemulihan pencemaran lanjut), sedangkan syarikat bukan ESG mungkin menghasilkan lebih banyak keuntungan dengan melakukan sebaliknya.

The Upsides

Walau bagaimanapun, terdapat offset. Skrin ESG cenderung menyaring lebih banyak saham kecil dan saham sensitif ekonomi. Topi kecil, menurut model tiga faktor Fama dan Perancis, secara historis mengatasi pasaran luas dengan margin yang ketara. Saham kitaran cenderung untuk meningkatkan pulangan semasa pasaran lembu dan membolehkan SRI untuk mengejar dari mana-mana prestasi yang kurang baik yang disebabkan oleh tidak membeli ke dalam industri tembakau, alkohol dan perjudian semasa pasaran beruang.

Perintah tuntutan undang-undang

Syarikat-syarikat yang bertanggungjawab secara sosial juga menghadapi kurang daripada kos dan risiko yang berkaitan dengan tindakan undang-undang kelas, boikot pengguna, keputusan pemerintah yang tidak sesuai atau undang-undang dan risiko lain yang timbul daripada tindakan yang tidak bertanggungjawab secara sosial.Ini adalah kontinjensi yang biasanya tidak muncul dalam penyata kewangan, namun mereka mempunyai keupayaan untuk menimbulkan kemunduran dan dramatik dalam struktur kos dan peluang keuntungan - sebagai contoh, jika mahkamah memberi ganti rugi besar kepada plaintif atau kerajaan mengeluarkan suatu perintah yang membuat keputusan kawalan pelepasan ketat.

Keuntungan dalam Fokus

Satu lagi sebab mengapa SRI tidak mempunyai kesan negatif terhadap prestasi pelaburan ialah pengurus wang di institusi kewangan tertumpu SRI biasanya menggabungkan peraturan pemilihan ESG dengan peraturan pengurusan portofolio. Contohnya, untuk membina portfolio yang pelbagai, para pengurus boleh menyusun stok populasi penduduk mengikut sektor dan memilih syarikat ESG yang paling mampu mewakili sektor tersebut. Ini boleh menjadikan portfolio SRI kelihatan seperti portfolio bukan SRI. (Untuk lebih lanjut mengenai aktivis pemegang saham, lihat Investor Hijau Dapatkan Mendengar .)

Beberapa pengamal SRI meletakkan kurang penekanan pada pemeriksaan negatif (tidak termasuk syarikat buruk) dan lebih banyak pada pemeriksaan positif dan " daripada syarikat-syarikat yang sempurna dan menggunakan advokasi pemegang saham untuk kempen untuk penambahbaikan selanjutnya). Sekali lagi, ini boleh menyebabkan perbezaan yang sedikit antara portfolio SRI dan bukan SRI dari segi penampilan dan prestasi.

Bagaimana Keupayaan Pendedahan

Terdapat beberapa cara untuk melabur dengan hati nurani. Salah satu adalah memilih antara ratusan dana SRI yang ditawarkan di U. S. dan Kanada. Yang kedua ialah membeli dana dagangan SRI (ETF). Ketiga, pelabur boleh memasang portofolio saham sendiri yang dipandu oleh firma penyelidikan yang menyusun kedudukan syarikat ESG. Sebagai contoh, syarikat CERES menilai kepekaan mereka terhadap masalah iklim.

Kajian mendapati penyebaran yang luas dalam pulangan di seluruh dana SRI. Sebagai contoh, penyelidikan oleh Jewson Associates yang berpangkalan di London menyatakan bahawa dana bersama SRI di U. K. memperoleh pelbagai pulangan antara 10% dan 29% pada tahun lepas tempoh liputan. Pelbagai ini mencerminkan perbezaan dalam skrin ESG; sesetengah dana SRI mengecualikan hanya tanggungjawab sosial yang menonjol, menembakkan hanya 2% hingga 3% dari pasaran, sementara dana lain lebih ketat, sehingga menembusi dua pertiga daripada pasaran.

Bottom Line

Pelabur jangka panjang tidak sepatutnya memerlukan saham dosa atau pelaburan lain yang boleh dipertikaikan secara etika dalam portfolio mereka untuk mencapai pulangan yang boleh diterima. Tambahan pula, SRI boleh digunakan sebagai teknik pengurangan risiko kerana ia menyebarkan syarikat-syarikat yang tidak bertanggungjawab secara sosial, yang cenderung lebih terdedah kepada pembalikan daripada tuntutan undang-undang, boikot, perubahan peraturan / perundangan kerajaan dan liabiliti yang sama secara tersirat dalam tingkah laku yang tidak bertanggungjawab. Ia seolah-olah anda boleh membuat pilihan yang bertanggungjawab sosial dan masih keluar di hadapan. (Bolehkah prinsip-prinsip anda membuat anda lebih kaya atau lebih miskin?) Ketahui lebih lanjut tentang jika ia membayar untuk memilih portfolio anda berdasarkan etika. Melabur Bertanggungjawab secara Sosial Vs Sin Stock