Strategi pelaburan kuantitatif telah berkembang menjadi alat yang sangat kompleks dengan kemunculan komputer moden, tetapi akar strategi kembali lebih dari 70 tahun. Mereka biasanya dikendalikan oleh pasukan berpendidikan tinggi dan menggunakan model proprietari untuk meningkatkan keupayaan mereka untuk mengalahkan pasaran. Terdapat juga program-program rak-terbuka yang memainkan dan bermain untuk mereka yang mencari kesederhanaan. Model Quant sentiasa berfungsi dengan baik apabila diuji semula, tetapi aplikasi sebenar dan kadar kejayaan mereka boleh dibahaskan. Walaupun mereka seolah-olah bekerja dengan baik di pasar-pasar lembu, apabila pasaran menjadi lemah, strategi kuantiti tertakluk kepada risiko yang sama seperti strategi lain.

Sejarah
Salah seorang bapa pengasas kajian teori kuantitatif yang diterapkan untuk membiayai ialah Robert Merton. Anda hanya boleh membayangkan betapa sukar dan memakan masa proses sebelum penggunaan komputer. Teori-teori lain dalam kewangan juga berkembang dari beberapa kajian kuantitatif pertama, termasuk asas kepelbagaian portfolio berdasarkan teori portfolio moden. Penggunaan kedua-dua kewangan kuantitatif dan kalkulus membawa kepada banyak alat umum yang lain termasuk salah satu yang paling terkenal, formula harga pilihan Black-Scholes, yang bukan sahaja membantu para pelabur pilihan harga dan membangun strategi, tetapi membantu menjaga pasaran dengan mudah tunai.

Apabila diterapkan terus ke pengurusan portfolio, matlamatnya adalah seperti strategi pelaburan lain: untuk menambah nilai, alfa atau pulangan yang berlebihan. Quants, sebagai pemaju dipanggil, menyusun model matematik kompleks untuk mengesan peluang pelaburan. Terdapat banyak model di luar sana sebagai quants yang membangunkan mereka, dan semua mendakwa menjadi yang terbaik. Salah satu titik jualan terbaik strategi pelaburan ialah model, dan akhirnya komputer, membuat keputusan membeli / menjual sebenar, bukan manusia. Ini cenderung untuk menghilangkan tindak balas emosi yang seseorang mungkin mengalami ketika membeli atau menjual pelaburan.

Strategi Quant sekarang diterima dalam komuniti pelaburan dan dijalankan oleh dana bersama, dana lindung nilai dan pelabur institusi. Mereka biasanya pergi dengan nama alpha generator, atau alpha gens.

Behind the Curtain
Sama seperti "The Wizard of Oz," seseorang di belakang tirai memacu proses tersebut. Seperti mana-mana model, ia hanya sebagai baik sebagai manusia yang membangunkan program ini. Walaupun tidak ada keperluan tertentu untuk menjadi jumlah, kebanyakan firma yang menjalankan model kuantum menggabungkan kemahiran penganalisis pelaburan, ahli statistik dan pengaturcara yang mengodkan proses ke dalam komputer. Disebabkan sifat kompleks model matematik dan statistik, adalah perkara biasa untuk melihat kelayakan seperti ijazah siswazah dan doktor dalam bidang kewangan, ekonomi, matematik dan kejuruteraan.

Secara sejarah, ahli pasukan ini bekerja di pejabat belakang, tetapi apabila model kuantum menjadi lebih biasa, pejabat belakang bergerak ke pejabat depan.

Manfaat Strategi Kuantum
Walaupun kadar kejayaan keseluruhannya dapat dibahaskan, sebab beberapa strategi kuantiti berfungsi adalah berdasarkan kepada disiplin. Sekiranya model itu betul, disiplin mengekalkan strategi yang bekerja dengan komputer kelajuan kilat untuk mengeksploitasi ketidakcekapan dalam pasaran berdasarkan data kuantitatif. Model-model itu sendiri boleh didasarkan pada seberapa sedikit beberapa nisbah seperti P / E, hutang kepada ekuiti dan pertumbuhan pendapatan, atau menggunakan ribuan input yang bekerja bersama-sama pada masa yang sama.

Strategi yang berjaya dapat mengambil tren pada tahap awal mereka kerana komputer sentiasa menjalankan senario untuk mencari ketidakcekapan sebelum orang lain melakukannya. Model-model ini mampu menganalisis kumpulan pelaburan yang sangat besar secara serentak, di mana penganalisis tradisional hanya dapat melihat sedikit sahaja pada satu masa. Proses penyaringan boleh menilai alam semesta mengikut tahap gred seperti 1-5 atau A-F bergantung kepada model. Ini menjadikan proses perdagangan sebenar sangat mudah dengan melabur dalam pelaburan yang bernilai tinggi dan menjual yang bernilai rendah.

Model Quant juga membuka variasi strategi seperti panjang, pendek dan panjang / pendek. Dana kuantiti yang berjaya menumpukan perhatian terhadap kawalan risiko disebabkan sifat model mereka. Kebanyakan strategi bermula dengan alam semesta atau penanda aras dan menggunakan sektor dan berat badan industri dalam model mereka. Ini membolehkan dana untuk mengawal kepelbagaian hingga ke tahap yang tertentu tanpa menjejaskan model itu sendiri. Dana kuantiti biasanya dijalankan dengan kos yang lebih rendah kerana mereka tidak memerlukan banyak penganalisis dan pengurus portfolio untuk menjalankannya.

Kekurangan Strategi Quant
Terdapat sebab-sebab mengapa begitu banyak pelabur tidak sepenuhnya merangkul konsep membiarkan kotak hitam menjalankan pelaburan mereka. Untuk semua dana yang berjaya di luar sana, sama seperti ramai yang tidak berjaya. Malangnya untuk reputasi quants, apabila mereka gagal, mereka gagal dalam masa yang besar.

Pengurusan Modal Jangka Panjang adalah salah satu daripada dana lindung nilai yang paling terkenal, kerana ia dikendalikan oleh beberapa pemimpin akademik yang paling dihormati dan dua ahli ekonomi Pemenang Hadiah Nobel Memorial Myron S. Scholes dan Robert C. Merton. Pada tahun 1990-an, pasukan mereka menjana pulangan melebihi purata dan menarik modal dari semua jenis pelabur. Mereka terkenal kerana bukan sahaja mengeksploitasi ketidakcekapan, tetapi menggunakan akses mudah ke modal untuk mewujudkan pertaruhan yang sangat besar pada arah pasaran.

Sifat disiplin strategi mereka sebenarnya mencipta kelemahan yang menyebabkan keruntuhan mereka. Pengurusan Modal Jangka Panjang telah dibubarkan dan dibubarkan pada awal tahun 2000. Model-modelnya tidak termasuk kemungkinan bahawa kerajaan Rusia mungkin gagal membayar hutangnya sendiri. Satu peristiwa ini mencetuskan peristiwa dan tindak balas rantai diperbesar oleh malapetaka yang dicipta. LTCM sangat terlibat dengan operasi pelaburan lain yang keruntuhannya menjejaskan pasaran dunia, mencetuskan peristiwa dramatik. Dalam jangka masa panjang, Federal Reserve melangkah masuk untuk membantu, dan bank dan dana pelaburan lain menyokong LTCM untuk mengelakkan sebarang kerosakan selanjutnya.Inilah salah satu sebab dana kuantiti boleh gagal, kerana ia berdasarkan peristiwa sejarah yang mungkin tidak termasuk peristiwa masa depan.

Walaupun pasukan yang kuat akan sentiasa menambah aspek baru kepada model untuk meramalkan peristiwa masa depan, mustahil untuk meramalkan masa depan setiap masa. Dana kuantiti juga boleh menjadi kewalahan apabila ekonomi dan pasaran mengalami volatiliti yang lebih besar daripada purata. Isyarat beli dan menjual boleh datang dengan begitu cepat sehingga perolehan yang tinggi dapat menghasilkan komisen yang tinggi dan peristiwa kena cukai. Dana kuantiti juga boleh menimbulkan bahaya apabila mereka dipasarkan sebagai bukti atau berdasarkan strategi pendek. Meramalkan kemelesetan, menggunakan derivatif dan menggabungkan leverage boleh berbahaya. Satu giliran yang salah boleh menyebabkan implossi, yang sering membuat berita.

Bottom Line
Strategi pelaburan kuantitatif telah berevolusi dari kotak hitam pejabat ke arah utama alat pelaburan. Mereka direka untuk menggunakan minda terbaik dalam perniagaan dan komputer terpantas untuk mengeksploitasi ketidakcekapan dan menggunakan leverage untuk membuat taruhan pasaran. Mereka boleh menjadi sangat berjaya jika model telah memasukkan semua input yang betul dan cukup lincah untuk meramalkan peristiwa pasaran yang tidak normal. Di sisi lain, manakala dana kuantitatif diuji dengan tekun sehingga mereka bekerja, kelemahan mereka adalah bahawa mereka bergantung pada data sejarah untuk kejayaan mereka. Walaupun pelaburan gaya kuantiti mempunyai tempat di pasaran, penting untuk mengetahui tentang kekurangan dan risikonya. Untuk konsisten dengan strategi kepelbagaian, adalah idea yang baik untuk merawat strategi kuantiti sebagai gaya pelaburan dan menggabungkannya dengan strategi tradisional untuk mencapai kepelbagaian yang tepat.