Melalui penggunaan sama ada dana bersama atau dana tukaran bursa (ETF), para pelabur boleh mengakses portfolio kepelbagaian saham yang secara historis lebih tidak menentu daripada indeks penanda aras. Juga dirujuk sebagai stok beta tinggi, syarikat-syarikat ini boleh didapati dalam kategori ekuiti yang terdiri daripada topi mikro, dengan nilai pasaran sebanyak $ 300 juta atau kurang, dengan topi besar, dengan kapitalisasi pasaran melebihi $ 10 bilion.

Sebagai contoh, Dana Pasaran Syarikat Ultra-Kecil Bridgeway ("BRSIX") menawarkan portfolio pegangan dengan paras pasaran purata sebanyak $ 168 juta dan beta lima tahun sebanyak 1. 18, daripada laporan 31 Disember, 2016. Portfolio Beta Tinggi PowerShares S & P 500 (NYSEARCA: SPHB SPHBPwrShr ETF FTII40. 57 + 0. 60% Dibuat dengan Highstock 4. 2. 6 ) menawarkan portfolio dengan cap pasaran tertimbang sebanyak $ 31. 99 bilion dan beta sebanyak 1. 4, sehingga 30 Mac 2016. Sama ada akses terbaik kepada stok beta tinggi ditawarkan oleh dana bersama atau ETF bergantung kepada pelbagai faktor.

Pengurusan Dana

Peratusan tinggi ETF beta yang tinggi dapat dikesan untuk mengukur prestasi indeks yang ditetapkan, yang berfungsi sebagai penanda aras bagi pegangan portfolio. Sebagai contoh, ETF-iShares Micro-cap (NYSEARCA: IWC IWCiSh Rsl Micr-Cp93.40-0 38% Dibuat dengan Highstock 4. 2. 6 ) menjejaki 1 000 syarikat terkecil dalam Indeks Russell 2000. Kerana sambungan ke indeks, kadar perolehan dana ini agak rendah pada 26%.

Dana bersama lebih berkemungkinan menggunakan strategi pengurusan aktif dengan matlamat menewaskan indeks pasaran. Hasilnya adalah kekerapan perdagangan yang lebih tinggi dan kos yang lebih tinggi yang berkaitan dengan kadar perolehan yang boleh melebihi 100% daripada portfolio. Walaupun kadar perolehan sahaja tidak menunjukkan prestasi baik atau miskin, kira-kira 80% dana bersama yang diuruskan secara aktif tidak memenuhi objektif utamanya untuk menewaskan tanda aras mereka.

Transparency and Style Drift

ETF mempunyai tahap ketelusan yang lebih tinggi, kerana pegangan mereka biasanya didedahkan setiap hari dan diterbitkan oleh indeks yang mereka lacak. Dengan peraturan Suruhanjaya Sekuriti dan Sekuriti (SEC), dana bersama hanya dikehendaki melaporkan pegangan setiap suku tahun.

Alasan kedua untuk tahap ketelusan yang lebih rendah dalam dana bersama beta tinggi berkaitan dengan strategi pengurusan aktif dan kecairan perdagangan. Secara umumnya, pengurus portfolio yang cuba mengalahkan pulangan pasaran yang luas tidak berhasrat untuk berkongsi maklumat tentang kedudukan portfolio mereka untuk mengekalkan kelebihan daya saing, dan juga untuk memastikan bahawa saham boleh dibeli atau dijual tanpa diperketat oleh pembeli atau penjual yang bersaing.

Kelemahan kedua yang disebabkan oleh pelaporan yang jarang berlaku ialah gaya pelaburan dana bersama boleh melayang antara laporan suku tahunan. Sebagai contoh, jika pengurus portfolio dana mikro-mikro melihat peluang dalam syarikat kecil hingga pertengahan, keseluruhan pegangan dana boleh beralih ke saiz purata yang menghampiri topi kecil dan bukannya topi mikro, perubahan yang mungkin tidak akan didedahkan kepada pelabur sehingga laporan suku tahun berikutnya.

Objektif Pelaburan

Salah satu pertimbangan yang paling penting untuk kedudukan dana beta yang tinggi adalah objektif pelaburan. Sekiranya pelabur berhasrat memegang dana dalam jangka panjang, sama ada dana bersama atau ETF adalah pilihan yang sesuai. Walau bagaimanapun, jika kedudukan itu dimaksudkan sebagai kenderaan perdagangan, fleksibiliti transaksi ETF akan menjadikannya pilihan yang lebih baik. Transaksi dana bersekutu berlaku secara langsung dengan syarikat dana bersama mereka selepas setiap sesi dagangan apabila nilai aset bersih (NAB) penutupan bagi setiap dana telah ditabulasi.

Oleh kerana had NAV ini, semua urus niaga diisi pada harga yang sama, tanpa mengira masa yang mereka letakkan pada hari dagangan. Sebaliknya, transaksi ETF boleh dilaksanakan sepanjang hari dagangan di pasaran sekunder, seperti NASDAQ dan NYSE. Kelenturan ini boleh menjadi kelebihan utama apabila pasaran tidak menentu.

Takeaways Utama

Untuk memenuhi objektif pelabur untuk mengakses stok beta tinggi, reksadana menawarkan kelebihan pilihan gaya pelaburan yang lebih luas, tetapi mempunyai batasan dalam ketelusan mereka dan tidak menawarkan fleksibiliti dagangan di sekunder pasaran. ETF tidak menawarkan bilangan pilihan dana bersama, tetapi menawarkan kelebihan tahap ketelusan dan perdagangan yang lebih tinggi dalam masa nyata.