Pengiktirafan ekuiti pemegang saham dan pengurusan nilai semakin menjadi tumpuan pengurus korporat dan pelabur syarikat. Penggabungan dan pengambilalihan (M & A) boleh digunakan oleh pengurus untuk memacu nilai. Apabila berjaya, terdapat lima cara utama di mana M & A memacu kekayaan pemegang saham. Dalam artikel ini, kami akan menunjukkan kepada anda bagaimana penggabungan atau memperoleh firma boleh memberi impak besar kepada nilai pasaran syarikat.

Penilaian Syarikat M & A Nilai entiti berpunca daripada jangkaan prestasi masa depannya. Jumlah pemilik tunai mengharapkan untuk merealisasikan dari pelaburan mereka membantu menentukan harga yang mereka bayar untuk menjamin pelaburan itu. Para pemegang saham berhak dan mengharapkan pulangan mencukupi untuk modal berisiko mereka. Pengurus menggunakan kos pertimbangan modal apabila membuat keputusan pelaburan - iaitu, mereka menggunakan modal pemiliknya sedemikian rupa sehingga menghasilkan pulangan yang mencukupi. Sebuah syarikat operasi adalah portfolio pelaburan, dan potensi operasi sebagai sumber aliran tunai bagi pemiliknya adalah penjumlahan peluang dan risiko pelaburan.

Penggabungan dan pengambilalihan (M & A) adalah alat yang berkesan yang digunakan oleh pengurus untuk memacu nilai, yang paling umum dinyatakan dari segi penilaian saham. Penggabungan dan / atau pengambilalihan menggabungkan dua organisasi, dan terdapat faktor yang mendorong penciptaan kekayaan pemegang saham melalui M & As. (Untuk mengetahui lebih lanjut mengenai M & As, baca Asas-asas Penggabungan Dan Pengambilalihan dan Penggabungan - Apa yang Harus Dilakukan Apabila Syarikat Bergabung .)

Hubungan Symbiotik Syarikat yang mengejar strategi dan operasi simbiotik boleh mengejar pemerolehan untuk merealisasikan nilai. Ini terutama berlaku dalam industri berpecah belah di mana sebuah syarikat strategik atau dana ekuiti yang besar memutuskan untuk "menelan" syarikat bersaing yang lebih kecil, dengan itu menyatukan industri. Ambil, sebagai contoh, sektor perniagaan seperti semikonduktor, yang mempunyai perbelanjaan penyelidikan dan pembangunan (R & D) yang agak tinggi.

Syarikat-syarikat semikonduktor sering membelanjakan wang tunai dalam R & D dengan harapan untuk membangunkan cip komputer generasi akan datang. Syarikat-syarikat ini mungkin berupaya menggabungkan operasi mereka dan, dengan entiti gabungan (dan lebih besar), jumlah jualan yang lebih tinggi dapat menyokong belanjawan yang lebih tinggi (dalam dolar mutlak) untuk membangunkan cip gen seterusnya. Ini akan mengurangkan kos penyelidikan sebagai peratusan hasil bersih. Semakin banyak sumber daya syarikat menumpukan untuk mewujudkan kelebihan daya saing, semakin besar kemungkinannya untuk memenangi perniagaan dalam industrinya. Nilai dicipta untuk para pemegang saham kerana mengharapkan untuk memperoleh lebih banyak wang tunai daripada perniagaan baru ini, yang seterusnya memacu harga saham.

Kehadiran Pasaran Pengurus juga boleh mengejar pemerolehan sebagai satu cara untuk terus meningkatkan kehadiran pasaran mereka dalam industri tertentu.Pendekatan yang lazim adalah untuk menjayakan organisasi jualan dan pemasaran yang lebih berkesan dengan menggabungkan syarikat. Eksekutif boleh memulakan tanda aras, mempromosikan jurujual terbaik dan menugaskan pengurus pemasaran yang paling berbakat untuk menyebarkan pendekatan mereka ke seluruh organisasi jualan. Sebaliknya, mereka boleh mengurangkan harga jualan atau produk yang tidak berkesan. Pendekatan ini biasanya meningkatkan hasil keseluruhan kerana latihan baru dan proses jualan membawa kepada keberkesanan yang lebih baik dengan pelanggan. (Untuk terus membaca mengenai subjek ini, lihat Mengapa Risiko Pengurus Dana Terlalu Banyak .)

Penanda aras seperti itu tidak terhad kepada jabatan jualan dan pemasaran; ia boleh digunakan untuk semua bidang perniagaan yang baru digabungkan. Pengurusan mengulangi pendekatan penandaarasan ini dan mencari juara yang sama dalam sumber manusia, teknologi maklumat, operasi, kewangan, strategi dan undang-undang. Dengan mempromosikan yang terbaik dan menerapkan proses yang optimum, pelbagai jabatan ditingkatkan, yang membawa kepada organisasi yang lebih kuat. Tidak mengejutkan, syarikat-syarikat yang berkesan berdagang pada gandaan penilaian yang lebih tinggi di pasaran.

Harga Kompetitif Penggabungan dan pengambilalihan juga sering digunakan untuk membuat kejuruteraan kehadiran pasaran yang lebih besar bagi pemeroleh. Saham pasaran yang lebih tinggi sering menyebabkan kuasa beli lebih besar berbanding pembekal. Peningkatan pesanan mengakibatkan harga pembelian yang lebih rendah untuk bahan dan perkhidmatan, yang membolehkan syarikat lebih kompetitif. Sementara para pembekal mengorbankan margin yang lebih rendah per unit, mereka sering bersedia untuk memasuki pengaturan diskaun secara massal sebagai cara untuk merealisasikan perputaran lebih cepat untuk produk dan perkhidmatan mereka. Adalah mungkin bagi pembekal untuk menjana lebih banyak tunai dengan margin keuntungan yang lebih rendah untuk produknya jika ia meningkatkan kadar barang yang dijual. Wal-Mart, sebagai contoh, syarikat terbesar di dunia dari segi pendapatan, memanfaatkan kuasa beli yang besar terhadap pembekalnya. Pendekatan sedemikian membawa kepada harga yang lebih rendah untuk pelanggannya. Peserta Wal-Mart, pada gilirannya, terpaksa bersaing di jalan lain selain yang bergantung pada penetapan harga.

Kepelbagaian Syarikat juga memperoleh organisasi pelengkap untuk mempelbagaikan penawaran produk dan perkhidmatan mereka. Pengurus boleh menjana lebih banyak pendapatan dengan menawarkan pelanggan mereka yang sedia ada meningkatkan pilihan terhadap barangan dan perkhidmatan. Pengedar kereta, contohnya, bukan sahaja menjual kereta tetapi menyediakan pelbagai perkhidmatan yang berkaitan dengan penyelenggaraan, selepas jualan yang memberi kemudahan kepada pemilik kereta. Selalunya, perkhidmatan pembaikan selepas pasaran lebih menguntungkan dan menghasilkan margin yang lebih tinggi daripada penawaran produk.

Operasi
Pengambilalihan juga boleh digunakan untuk meningkatkan operasi entiti gabungan, terutama bagi syarikat perkilangan. Pelanggan perniagaan sering menilai keupayaan pembekal mereka untuk menyampaikan barang seperti yang dijadualkan. Dengan menambah lebih banyak kemudahan, sebuah syarikat meningkatkan keupayaan pembuatannya - dan kredibilitinya - apabila cuba memenangi perniagaan. Di samping itu, syarikat yang menggabungkan peluang sekarang untuk mengurangkan atau menghapuskan duplikasi dan bertindih dalam fungsi pekerjaan.Sebagai contoh, jabatan undang-undang, kewangan dan sumber manusia boleh digabungkan, menghasilkan penjimatan kos.

Kesimpulan
Secara ringkas, syarikat-syarikat besar secara semulajadi memerintahkan penilaian yang lebih tinggi. Sebuah syarikat kecil dengan pendapatan $ 10 juta dan margin keuntungan bersih 10% mempunyai penilaian lebih rendah daripada syarikat $ 100 juta dengan margin keuntungan bersih 10% yang sama. Syarikat-syarikat yang lebih besar dianggap oleh pelabur sebagai perusahaan kurang berisiko kerana aliran tunai yang lebih besar daripada operasi membolehkan pengurus memperoleh lebih banyak kredit daripada pembiayanya. Seperti yang dinyatakan sebelum ini, penilaian syarikat bergantung kepada aliran tunai masa depan yang diharapkan pelabur daripada pelaburan mereka. Oleh itu, para pengurus berusaha untuk mengekalkan dan / atau meningkatkan pulangan para pemegang saham dengan memperoleh syarikat-syarikat untuk meneruskan pelbagai kaedah yang meningkatkan tunai masa depan.