Walaupun Enron telah menjadi kanak-kanak poster untuk penipuan pernyataan kewangan yang terang-terangan, syarikat-syarikat lain juga telah dikenali untuk memalsukan nombor mereka. Penyata pendapatan adalah salah satu penyata kewangan utama syarikat, bersama dengan kunci kira-kira dan penyata aliran tunai, dan ia boleh dimanipulasi dalam beberapa cara biasa. Pelabur harus memerhatikan bendera merah yang berkaitan dengan pendapatan dan perbelanjaan.

Penyata pendapatan menunjukkan pendapatan syarikat (atau keuntungan) dengan menunjukkan semua pendapatan dan perbelanjaannya untuk tempoh tertentu. Analisis pernyataan pendapatan merupakan aspek penting dalam analisis asas. Kenyataan itu harus menangkap gambaran kewangan syarikat yang jujur ​​dan tepat supaya pelabur dapat membuat keputusan mengenai pembelian atau penjualan saham. Kerana nombor-nombor ini sangat penting, ia mesti dikaji semula dan diluluskan oleh juruaudit bebas. Malangnya, juruaudit boleh tertipu oleh nombor yang dibuat atau bahkan menjadi buta terhadap kejadian tersebut (lihat WorldCom dan Global Crossing). Itulah sebabnya pelabur harus waspada dan ragu-ragu semasa mengkaji penyata pendapatan syarikat. ( Untuk membaca lebih lanjut lihat Memahami Penyata Pendapatan dan Cari Kualiti Pelaburan Dalam Penyata Pendapatan)

Berhati-hati dengan Manipulasi Pendapatan

Pendapatan terdedah kepada salah nyataan. Cara biasa untuk memanipulasi pendapatan termasuk merakam hasil sebelum ia benar-benar diperoleh atau hanya membuat hasil yang tidak wujud. Syarikat-syarikat boleh melakukan ini dengan membuat jualan palsu kepada pihak-pihak berkaitan yang terlibat (contohnya dengan menjual kepada sebuah syarikat saudara yang mempunyai rancangan untuk membatalkan penjualan), merekodkan jualan yang tidak lengkap kerana mereka terikat dengan beberapa syarat (sebagai contoh, merekodkan nilai penuh daripada jualan ansuran), mengiktiraf konsainan sebagai jualan yang lengkap, dan mengubah kontrak untuk meningkatkan jualan. Sebuah syarikat juga boleh menangguhkan pengakuan pelanggan kembali ke suku akhir, atau mungkin mengabaikan mereka sama sekali. Tetapi bagaimana seorang pelabur tahu jika syarikat terlibat dalam manipulasi pernyataan pendapatan ini? Perhatikan pendapatan syarikat dalam beberapa tempoh yang lalu. Jika nampaknya berkembang dengan cara yang tidak konsisten, itu sepatutnya menjadi bendera merah. Pelabur perlu melihat penyata pendapatan firma untuk tempoh sebelumnya, termasuk suku tahun lepas dan tahun lepas, untuk melihat sama ada terdapat perubahan secara tiba-tiba dan tidak dapat dijelaskan dalam pendapatannya yang tidak diambilkira oleh aliran tunainya.

Peruntukkan Perbelanjaan

Cara umum untuk memanipulasi perbelanjaan adalah melalui manipulasi inventori. Sebagai contoh, perniagaan boleh membeli bahan-bahan dan kemudian tidak mencatatkan perbelanjaan penuh pembelian atau tidak merekodkan pembelian sama sekali.Syarikat juga boleh membesar-besarkan diskaun vendor untuk mengurangkan kos atau tidak melupuskan inventori yang sudah lapuk dan tidak lagi dijual. Skim lain termasuk inventori overcounting atau undercounting untuk membentangkan apa sahaja pengurusan gambar yang mahu cat atau membuat inventori hantu. Untuk mengesan amalan ini, periksa perbelanjaan syarikat. Sekiranya perbelanjaan berubah dengan cara yang tidak konsisten dengan tempoh sebelumnya, pelabur perlu menyiasat varians. Lembaran imbangan dan nota kaki syarikat juga boleh memberikan input tambahan.

Perakaunan Jar Cookie

Banyak perniagaan beroperasi dalam industri di mana aliran pendapatan tidak konsisten dan pendapatannya berbeza-beza. Terlepas dari ritme semulajadi industri, semua syarikat yang didagangkan secara umum mesti melaporkan pendapatan dan penganalisis suku tahunan dan pelabur menjejaki pendapatan ini. Syarikat-syarikat berada dalam tekanan yang besar untuk memenuhi sasaran dan secara konsisten mengalahkan pendapatan mereka dari suku sebelumnya. Oleh itu, mereka mungkin memanipulasi pendapatan dan perbelanjaan mereka dengan cara yang berbeza untuk melukis gambar kestabilan dan pertumbuhan yang berterusan apabila pada hakikatnya perniagaan mungkin kurang menguntungkan, atau lebih menguntungkan daripada diwakili. Sebagai contoh, sesetengah perniagaan akan menyimpan rizab pendapatan dari suku lalu, tanpa menyatakan secara jelas ini, atau menggunakan cara lain untuk menunjukkan keuntungan pada masa akan datang. Kaedah lain dalam perakaunan periuk cookie termasuk peralihan perbelanjaan semasa ke masa depan untuk meningkatkan pendapatan semasa. Perbelanjaan masa depan juga boleh dipindahkan ke tempoh yang lebih awal. Apa-apa yang kelihatan seperti manipulasi semacam ini juga harus menjadi penyebab penyelidikan lanjut. Cari bendera merah dalam pendapatan masa lalu dan perbincangan pengurusan pendapatan. Lihat juga jika pendapatan semasa datang dari apa yang dipanggil "pendapatan lain. "Pendapatan lain boleh menjadi bendera merah untuk rizab sebelumnya yang dipasang untuk meningkatkan pendapatan semasa. Syarikat-syarikat yang terlibat dalam skim perakaunan periuk cookie termasuk Dell dan Fannie Mae.

Bendera Red Lain

Sesetengah transaksi tidak berlaku secara kerap dan dipanggil urus niaga yang tidak berulang. Urus niaga sedemikian boleh termasuk penjualan ibu pejabat syarikat. Adalah juga berbaloi mencari jenis urus niaga ini untuk melihat sama ada terdapat sesuatu yang tidak teratur. Perkara-perkara seperti ini boleh muncul sebagai "keuntungan dari pelupusan." Ini jenis transaksi satu kali boleh menjadi satu cara bagi syarikat untuk memanipulasi pendapatannya dan itulah sebabnya ia patut disiasat.

Bottom Line

Pelabur harus berhati-hati untuk menyiasat apa-apa dalam kenyataan pendapatan syarikat yang menimbulkan bendera merah. Kedua-dua hasil dan perbelanjaan terdedah kepada manipulasi. Pengurusan syarikat sering mempunyai insentif untuk terlibat dalam manipulasi dan juruaudit tidak selalu menangkap. perbincangan pengurusan perniagaannya (bersama-sama dengan kunci kira-kira dan nota kaki, serta penyata aliran tunai) memberikan petunjuk kepada para pelabur yang waspada.