Membaca dokumen kewangan yang panjang dan membosankan seperti prospektus, yang dibuat pada tawaran awam permulaan (IPO) syarikat untuk memperincikan prospeknya, tidak begitu menarik. Tetapi ia boleh memberitahu anda banyak tentang niat syarikat. Kerana prospektus adalah perisytiharan undang-undang dan mesti memenuhi piawaian ketelusan, kebanyakan syarikat termasuk fakta dan pernyataan tertentu untuk memastikan para pelabur tidak disesatkan dengan apa-apa cara. Bagi pelabur individu, silap mata ini adalah untuk membezakan antara kenyataan yang mungkin akan muncul dalam hampir apa-apa prospektus dan kenyataan yang memberitahu anda tentang kualiti syarikat yang berbeza - yang paling penting. Dalam artikel ini, kami menunjukkan kepada anda cara membuat perbezaan ini.

Pelajaran dalam Tafsiran
Marilah melalui prospektus sampel (juga dikenali sebagai Borang 424) untuk peruncit dalam talian. Kami akan memulakan dengan "Faktor Risiko" seksyen, yang mengandungi maklumat penting bagi pelabur.

Prospektus Says: " Maklumat yang terdapat dalam prospektus ini relatif kepada pasaran untuk produk dan trend syarikat dalam jualan bersih, margin kasar dan tahap perbelanjaan yang dijangka, serta pernyataan lain termasuk kata-kata seperti" menjangkakan , "" percaya, "" merancang, "" anggaran, "" mengharapkan "dan" berniat "dan ungkapan lain yang serupa, merupakan kenyataan yang berpandangan ke hadapan … hasil operasi sebenar mungkin berbeza secara material daripada yang terkandung dalam kenyataan yang berpandangan ke hadapan:

Tafsiran: Setiap tokoh yang berpandangan ke hadapan dalam prospektus hanya satu unjuran. Oleh itu, tidak ada jaminan syarikat akan memenuhi semua atau pun sasarannya jualan dan keuntungan.

Oleh kerana ketidakpastian yang wujud dalam unjuran ini, pelabur harus bertanya sama ada mereka merasakan andaian adalah realistik Jika, misalnya, Amazon menyatakan dalam prospektusnya bahawa ia akan mempunyai peratusan tertentu dari jumlah jualan buku dalam talian dalam tahun ini, pelabur anda perlu mempersoalkan asas untuk andaian sedemikian dan menentukan sama ada realistik. Ramalan untuk menangkap sebahagian besar jualan pasaran yang sangat ketara mungkin, dan para pelabur akan mahu membuat kenyataan yang berpandangan ke hadapan itu ragu-ragu.

Setiap prospektus mungkin mempunyai beberapa pernyataan yang mengatakan angka berdasarkan peristiwa yang dijangka oleh syarikat, tetapi tidak dapat menjamin. Sebagai contoh, kebanyakan pengeluar minyak dan gas junior mempunyai sesuatu dalam prospektus mereka mengakui bahawa angka mereka bergantung kepada sama ada proses penerokaan menimbulkan sebarang rizab yang menguntungkan.

Mari lihat apa lagi syarikat mengatakan di bawah "Faktor Risiko":

Prospektus Says: "… risiko untuk syarikat termasuk, tetapi tidak terhad kepada, model perniagaan yang berubah dan tidak dapat diramalkan dan pengurusan pertumbuhan … Tidak ada jaminan bahawa syarikat akan berjaya menangani risiko sedemikian, dan kegagalan berbuat demikian boleh memberi kesan buruk kepada perniagaan, prospek, keadaan kewangan dan hasil operasi syarikat."

Tafsiran - Syarikat ini menghadapi risiko yang besar, jika gagal menangani masalah ini - dan ini sangat mungkin - syarikat akan berpecah.

Menggunakan Amazon sebagai contoh sekali lagi, ia menguji perairan yang belum dicetak dengan model perniagaannya, yang berdasarkan penjualan buku kepada orang ramai secara dalam talian.Pada mulanya, terdapat banyak ketidakpastian tentang sama ada orang benar-benar akan berhenti membeli dari kedai-kedai batu-dan-mortar dan memesan buku-buku dalam talian. Kenyataan di atas mungkin akan dikaitkan dengan syarikat yang mempunyai model perniagaan baru, seperti Amazon. tidak mungkin terdapat dalam banyak prospektus lain, kerana kebanyakan syarikat cenderung menggunakan model perniagaan yang dicuba dan diuji. Oleh itu, sebagai pelabur berpotensi membaca prospektus sedemikian, anda mesti memutuskan sama ada risiko model perniagaannya mempunyai potensi besar atau hanya berbahaya.

The Prospectus Says: "Syarikat percaya bahawa ia akan menimbulkan kerugian operasi yang besar untuk masa depan yang dijangka, dan kadar di mana kerugian yang akan ditanggung akan meningkat dengan ketara dari paras semasa. Walaupun syarikat itu telah mengalami pertumbuhan pendapatan yang signifikan dalam beberapa tahun terakhir, kadar pertumbuhan sedemikian tidak dapat dikekalkan dan akan berkurang pada masa depan. "

Tafsiran: Menurut prospektus, Syarikat ini kehilangan wang dan akan terus kehilangan wang pada masa depan yang dijangkakan Kadar pertumbuhan syarikat akan melambatkan

Jika anda mendapati pernyataan sedemikian dalam prospektus syarikat, ini adalah nugget emas yang benar. Sekiranya anda masih berminat untuk melabur dalam syarikat yang tidak menguntungkan, anda perlu menggali lebih mendalam untuk mendedahkan mengapa terdapat kerugian dan menentukan

The Prospectus Says: "Pasaran ini adalah yang baru, pesat berkembang dan berdaya saing, yang persaingan syarikat itu menjangka akan terus meningkat pada masa akan datang. Halangan untuk masuk adalah minimum, dan pesaing semasa dan baru boleh melancarkan laman web baru pada kos yang relatif rendah. "

Tafsiran: Prospektus memberitahu kita bahawa syarikat ini beroperasi dalam industri yang sangat kompetitif , dan satu yang murah dan agak mudah untuk pemain baru masuk

Sifat halangan untuk kemasukan adalah unik untuk setiap industri, jadi kenyataan di atas menawarkan beberapa maklumat yang sangat berharga. Halangan yang rendah untuk kemasukan dapat menyebabkan persaingan yang sengit Jika syarikat ini berjaya menghidupkan keuntungan, ia boleh mengharapkan firma saingan meningkat dan cuba mengambil bahagian pasaran yang berharga. Ini menjadikan risiko tambahan untuk pelabur.

Bottom Line
Kita tahu dari bahagian-bahagian prospektus yang dibentangkan di sini bahawa model perniagaan dan keuntungan syarikat ini tidak menentu, dan persaingan tersebut dijangka menjadi sengit. Ini adalah faktor penting untuk diketahui, walaupun anda seorang pelabur yang boleh mengendalikan risiko yang berkaitan dan merasakan syarikat akan bertahan.

Membaca prospektus bermakna melalui beberapa kenyataan undang-undang dan panjang hati-hati yang melindungi syarikat lebih daripada pelabur. Walau bagaimanapun, ia adalah sifat undang-undang prospektus yang boleh memberi pelabur beberapa maklumat penting mengenai bakal syarikat, iaitu sifat risiko, prospek dan industri mereka. Apabila membaca prospektus, anda harus memberi perhatian lebih kepada maklumat yang unik kepada syarikat daripada maklumat yang mungkin berlaku kepada hampir mana-mana syarikat awam.