a:

Sebarang kadar ke hadapan diberikan secara teorinya sama dengan kadar tempat yang sepadan dengan jangkaan masa depan. Ramai pelabur dan penganalisis mentafsir ini bermakna mereka boleh menggunakan kadar hadapan untuk meramalkan di mana pasaran sedang berjalan, tetapi ini hanya sebahagiannya benar. Lebih tepat untuk mengatakan bahawa kadar hadapan menunjukkan di mana masyarakat pelabur memikirkan pasaran mungkin berlaku.

Teori Harga Arbitrage dan Kadar Tersirat

Contohnya, katakanlah pelabur mesti memutuskan antara bon lima tahun atau bon 10 tahun. Menurut teori harga arbitraj, pelabur tidak acuh sama ada sama ada melabur dalam tempoh 10 tahun atau melancarkan lima tahun ke lima tahun lagi selepas matang.

Jika bon lima tahun akan menghasilkan $ 500 dan bon 10 tahun akan menghasilkan $ 1, 500, maka ketidakpedulian tidak boleh wujud melainkan jika kadar lain mengubah $ 500 menjadi $ 1, 500 antara tahun lima dan 10. Jika tidak , seorang pelabur tidak akan membeli bon lima tahun itu.

Malah, kadar itu - kadar hadapan - disiratkan oleh struktur jangka panjang. Inilah sebabnya mengapa ke hadapan sering disebut sebagai ke hadapan tersirat.

Kadar Ke Hadapan Tidak Diprediksi Hipotesis

Menurut hipotesis kadar hadapan yang tidak menentu, kadar pertukaran hadapan mewakili semua maklumat yang ada mengenai jangkaan kadar pertukaran. Ini menunjukkan bahawa semua jangkaan tentang nilai masa depan penentu kadar pertukaran - inflasi, kadar faedah, baki akaun semasa, hutang kerajaan dan kestabilan ekonomi keseluruhan - ditunjukkan sepenuhnya dalam kadar hadapan.

Ekstrapolasikan logik ini di luar kadar pertukaran, dan implikasi adalah bahawa kadar hadapan yang tersirat di mana-mana pasaran adalah sama dengan prestasi masa depan yang dijangkakan. Sebenarnya, ramai yang berpendapat bahawa tidak mungkin kadar ke hadapan bermaksud sesuatu yang lain.

Diingatkan, Tidak Ada

Beroperasi di bawah sekatan teori harga arbitrase, logik kadar ke depan yang tersirat ini adalah bunyi. Walaupun begitu, kadar tersirat tidak pernah pasti tentang masa depan; ia hanya satu pantulan tertentu tentang jangkaan masa kini yang tersirat tentang masa depan.

Terdapat juga isu dengan teori harga arbitrase. Ia tidak mengambil kira keutamaan kecairan, ketinggalan maklumat atau keutamaan masa yang tulen. Kadar hadapan adalah penunjuk ekonomi yang penting, walaupun cacat.