Jus jus perdagangan telah menjadi popular di seluruh dunia dan jumlah dagangan terus meningkat. Menjadi salah satu jus buah yang paling popular di dunia, perdagangan jus jeruk menarik pelbagai peserta pasaran termasuk petani, pemproses, rumah penyimpanan, pembuat pasaran dan arbitrageur. Instrumen kewangan pelbagai, seperti niaga hadapan dan opsyen, boleh didapati untuk perdagangan jus oren. Artikel ini membincangkan pilihan perdagangan jus jeruk, senario perdagangan, pasaran perdagangan jus oren dan profil peserta, risiko, ganjaran, dan bagaimana faktor penentu harga pilihan harga jus jeruk. Pilihan jus oren pada bursa niaga hadapan ICE diambil sebagai contoh yang dikemukakan di sepanjang artikel tersebut.

Komoditi Lembut, yang termasuk kapas, koko, jus oren, kopi, gula, kini mencari tempat dalam portfolio perdagangan peserta pasaran aktif sebagai kelas alternatif sekuriti yang boleh diperdagangkan. Kurangnya keupayaan penyimpanan dan pemprosesan sebelum tahun 1950 mengehadkan jus oren kepada apa yang dipanggil komoditi penggunaan sehari-hari atau komoditi yang mudah rosak. Pada tahun 1950-an, industri jus oren telah direvolusi oleh pembangunan jus oren pekat (FCOJ) beku. Melalui pemprosesan, pembekuan, dan agen perasa, jus oren menjadi minuman buah kegemaran dunia dan komoditi yang sekarang.

Walaupun pasaran, arbitraj, dan spekulasi terus menjadi pusat perdagangan, lindung nilai adalah matlamat utama yang mana banyak produk terus didayakan untuk berdagang di bursa global yang terkemuka. Lindung nilai dicapai oleh produk derivatif seperti niaga hadapan dan opsyen yang boleh digunakan dengan cekap oleh pengeluar serta pengguna untuk mencapai pengurusan risiko.

Apakah Orange Kontrak Pilihan Juice?

Dalam perdagangan pilihan jus oren, aset asas adalah satu kontrak niaga hadapan FCOJ-A. Satu hubungan niaga hadapan itu bernilai 15, 000 paun pepejal jus jeruk pekat. Ini bermakna jika kontrak pilihan jus oren luput dalam wang (ITM), pembeli pilihan jus oren jus oren akan mendapat hak untuk memasuki kontrak niaga jus jeruk yang panjang / pendek. Dia kemudian boleh menggunakan kontrak niaga hadapan untuk mengambil salah satu daripada beberapa tindakan: perdagangan (menjual / membeli) kontrak niaga hadapan, menukar kontrak untuk jus jeruk fizikal, atau menggulung kontrak dengan kontrak niaga hadapan berikutnya.

Contoh Penggunaan Orange Pilihan Juice untuk Lindung Nilai

Untuk kesederhanaan, semua contoh di bawah menggunakan satu unit jus oren pekat yang beku. Momen jeruk atau jus oren merujuk kepada satu unit jus oren pekat beku. Pengiraan yang realistik disediakan di bahagian berikut.

Anggapkan ia adalah Januari dan jus oren pekat jus pekat kini berdagang pada 135 sen / paun (harga spot). Seorang petani oren menjangkakan tanamannya (1 unit FCOJ, atau 15, 000 paun) siap untuk dijual pada bulan Jun (dalam enam bulan). Petani itu gugup tentang kejatuhan harga jeruk dalam masa terdekat, jadi dia berhasrat untuk mendapatkan harga jual jeruk minimum (kira-kira 130 sen / paun) apabila tanamannya siap. Petani mencari perlindungan nilai atau harga pada tanamannya. Untuk melakukan ini, dia boleh membeli satu jus jeruk meletakkan kontrak pilihan.

Pilihan meletakkan memberi petani hak untuk menjual aset asas pada harga jual (atau harga) yang ditetapkan dalam jangka masa tertentu. Petani oren memilih kontrak pilihan dengan harga mogok 135 sen dan tamat tempoh pada bulan Jun, iaitu apabila tanamannya akan siap. Dia membayar premium pilihan sebanyak 4 sen per paun (4 sen X 15, 000 paun = $ 600).

Membeli pilihan meletakkan memberi petani oren hak, tetapi bukan kewajipan, untuk mengambil kedudukan yang pendek dalam satu kontrak niaga hadapan jus oren pada harga yang ditetapkan sebanyak 135 sen pada masa tamat tempoh opsyen. Kontrak niaga hadapan ini akan memberi hak kepadanya untuk menjual jeruk pada harga yang telah ditetapkan (135 sen / paun X 15, 000 paun = $ 20, 2500).

Jus Orange Letakkan Pengiraan Opsyen pada Tamat Tempoh

• Jika harga jus oren menurun kepada 110 sen per paun, pilihan jus jeruk panjang akan datang dalam bentuk wang. Ini bermakna bahawa harga mogok lebih tinggi daripada harga pasaran dan oleh itu pilihan itu bernilai wang. Petani akan melaksanakan pilihan. Petani akan mendapat kedudukan hadapan pendek pada 135 sen. Dia akan mendapat 25 sen / paun daripada kedudukan niaga hadapan (135 sen / paun - 110 sen / paun = 25 sen / paun). Dia membayar premium pilihan dimuka sebanyak 4 sen / paun yang mengambil keuntungan bersihnya kepada 21 sen setiap paun. Dia boleh menjual jus orennya pada harga pasaran 110 sen, mengambil jumlah harga jualan kepada 110 + 21 = 131 sen / paun. Untuk kontrak 15,000 pound, dia akan menerima 15, 000 * 131 sen = $ 19, 650.
• Jika harga jus oren kekal di tahap yang sama (katakan pada 133 sen) pada masa tamat tempoh, pilihan akan mendapat latihan. Dia akan memperoleh kontrak niaga hadapan yang pendek pada 135 sen dan boleh memisahkannya pada 133 sen, memberikan keuntungan sebanyak 2 sen. Dia akan menjual tanaman orennya pada harga pasaran 133 sen. Mengeluarkan 4 sen yang dibayar sebagai premium pilihan, harga jual bersihnya ialah 131 sen / paun (133 + 2 - 4 = 131 sen / paun). Untuk kontrak 15,000 pound, dia akan menerima $ 19, 650.
• Jika harga jus oren meningkat 150 sen pada masa tamat tempoh, pilihan itu akan luput tidak bernilai (kerana harga semasa lebih tinggi daripada harga mogok opsyen yang ditetapkan). Petani tidak dapat melaksanakan pilihan dan tidak akan mendapatkan kontrak niaga hadapan pendek. Walau bagaimanapun, dia akan dapat menjual tanaman oren pada kadar pasaran sebanyak 150 sen per paun. Mengeluarkan 4 sen yang dibayar sebagai premium pilihan, harga jual bersihnya ialah 146 sen / paun (lebih baik daripada jangkaannya iaitu 130 sen / paun).Untuk kontrak 15.000 pound, dia akan menerima $ 21, 900.

Dalam semua senario yang mungkin, dengan menggunakan pilihan jus jeruk kontrak telah menyediakan manfaat ganda petani. Risiko beliau terhad pada sisi negatif dengan jaminan tahap harga minimum (131 sen), dan dia dapat memperoleh keuntungan dari kenaikan harga menaik. Ini datang dengan kos premium pilihan sebanyak 4 sen / paun.

Di sisi lain, mari kita pertimbangkan pemproses jus oren yang mesti membeli satu unit jus oren pekat beku dalam tempoh enam bulan. Harga semasa satu unit FCOJ adalah 135 sen. Pemproses itu prihatin bahawa harga jingga mungkin meningkat, jadi dia mahu membatasi harga beliannya dengan maksimum kira-kira 140 sen / paun. Untuk mendapatkan perlindungan harga, pemproses boleh membeli satu pilihan jus jeruk. Beliau memilih pilihan dengan harga mogok 135 sen dan tarikh tamat tempoh enam bulan pada masa akan datang. Kos premium opsyen dimuka ialah 4. 5 sen per paun (4. 5 sen X 15, 000 paun = $ 675). Pada masa tamat, pilihan panggilan ini, jika dalam-wang, akan memberi hak kepadanya untuk mengambil kedudukan jus jeruk panjang yang panjang yang boleh dimatikan pada kadar pasaran yang sedia ada untuk mengunci harga beli.

Pengiraan Opsi Panggilan Orange Juice pada Tamat Tempoh:

• Jika harga jus oren menurun kepada 110 sen pada masa tamat tempoh, opsyen itu akan luput tidak bernilai (kerana harga semasa lebih rendah daripada pilihan harga panggilan). Pembeli tidak akan dapat melaksanakan pilihan dan tidak akan mendapatkan kontrak niaga hadapan yang lama. Walau bagaimanapun, dia akan dapat membeli oren pada kadar pasaran 110 sen per paun. Menambah 4. 5 sen per paun yang dibayar sebagai premium pilihan panggilan, harga beli bersihnya akan menjadi 114. 5 sen per / paun (lebih baik daripada tahap yang dijangkakannya 140 sen / paun). Kos bersihnya akan menjadi 114. 5 sen * 15, 000 pound = $ 17, 175.
• Jika harga jus oren kekal di paras yang sama (katakan pada 137 sen / paun) pada masa tamat, pilihan akan boleh dilaksanakan (kerana harga semasa adalah lebih tinggi daripada harga mogok pilihan panggilan). Pembuat jus oren akan memperoleh kontrak niaga hadapan yang panjang pada 135 sen yang ditetapkan dan boleh mengasingkannya pada 137 sen, memberikannya keuntungan sebanyak 2 sen / paun. Dia akan membeli buah jeruk pada kadar pasaran sebanyak 137 sen. Mengeluarkan 4. 5 sen dia dibayar sebagai premium pilihan, harga beli bersih ialah 134. 5 sen / paun (137 + 2 - 4. 5 = 134. 5 sen). Kos bersihnya akan menjadi 134. 5 sen * 15, 000 pound = $ 20, 175.
• Jika harga jus oren bertambah untuk mengatakan 150 sen / paun, pilihan panggilan jus oren panjang akan datang dalam-wang dan akan dilaksanakan. Pembeli akan mendapatkan kedudukan niaga hadapan yang panjang pada 135 sen. Dia boleh mengasingkannya pada harga menumpuk sebanyak 150 sen, seperti memperoleh (150 - 135) = 15 sen dari kedudukan niaga hadapan. Dia membayar premium pilihan dimuka sebanyak 4. 5 sen yang mengambil keuntungan bersih kepada 10. 5 sen / paun. Dia boleh membeli buah jeruk pada harga pasaran 150 sen, mengambil jumlah harga beli kepada 139. 5 sen / paun (150 - 10. 5 = 139. 5 sen / paun).Kos bersihnya akan menjadi 139. 5 sen * 15, 000 pound = $ 20, 925.

Dalam kes ini juga, dengan menggunakan pilihan jus oren menjamin harga belian maksimum dalam semua senario, dengan faedah harga beli yang lebih rendah kes penurunan harga pasaran. Dengan membayar sebahagian kecil daripada kos dalam bentuk premium pilihan, pengeluar dan pengguna secara berkesan dapat melindungi risiko penurunan dan tetap mengekalkan potensi keuntungan / penjimatan yang tinggi.

Selain dari senario lindung nilai, peniaga secara aktif membuat pertaruhan spekulatif pada kontrak jus oren untuk mendapat manfaat dari perubahan harga dan peluang arbitraj. Pembuat pasaran juga membuat sumbangan penting dengan menawarkan kecairan yang mencukupi dan spread yang ketat dalam pasaran pilihan.

Bagaimana Orange Pilihan Juice Berbeza daripada Hadapan?

Idealnya, niaga hadapan atau opsyen boleh digunakan untuk lindung nilai, spekulasi, atau arbitraj. Walau bagaimanapun, pilihan jangka panjang yang jelas mempunyai lebih banyak masa depan adalah bahawa posisi pilihan panjang tidak memerlukan wang margin atau tanda-ke-pasaran setiap hari seperti niaga hadapan. Kemudahan ini datang pada kos premium opsyen yang tidak boleh ditarik balik yang dibayar di muka dan terdedah kepada kerosakan masa. Pilihan pendek memerlukan modal margin.

Opsyen lama juga menghadkan kerugian (dihadkan kepada premium pilihan yang dibayar), sementara masa depan mempunyai potensi kerugian tanpa batas pada kedua-dua posisi panjang dan pendek.

Profil Pasaran dan Peserta Orange Trading Pilihan Jus

Perdagangan niaga hadapan dalam jus oren pekat jus beku bermula pada tahun 1945 dan dikatakan sebagai salah satu sebab jeruk yang mengambil salah satu tempat teratas di AS tanaman. Pada masa ini, jus jeruk pekat berjangka kontrak perdagangan pada pertukaran ICE. Penyelesaian fizikal satu kontrak yang sama dengan 15, 000 paun paduan jeruk dilakukan melalui penyerahan dalam drum atau tangki. Negara asal yang dibenarkan untuk oren adalah Amerika Syarikat, Brazil, Costa Rica, dan Mexico.

Brazil mendahului senarai negara penghasil oren yang diikuti oleh Amerika Syarikat. Kedua-dua negara adalah pasaran paling berpengaruh untuk menentukan harga jingga antarabangsa. Sekitar 98 peratus daripada U. S. oranges datang dari Florida, di mana tanamannya rentan terhadap peristiwa cuaca yang melampau seperti badai atau kencang sejuk tak terduga yang dapat menghilangkan tanaman musim keseluruhan. Kepekatan kebanyakan tanaman di lokasi tunggal dan kemungkinan peristiwa cuaca yang melampau, serta keadaan yang sama di Brazil, telah menyebabkan ketidakpastian yang tinggi dan oleh itu turun naik yang tinggi dalam harga oren. Keterlaluan ini ditunjukkan dalam penilaian pilihan oren.

Berikut adalah graf ketidaksanggupan yang boleh didapati daripada laporan pertukaran ICE (Sumber: CRB-Infotech):

Ketidaktentuan yang beragam ini membawa kepada kemeruapan volatiliti yang tinggi, yang membuat kontrak pilihan jus oren sesuai dengan spread perdagangan. Penyebaran nisbah menggunakan opsyen sesuai dengan instrumen yang mempunyai kecenderungan turun naik yang tinggi (i., Kadar variasi yang tinggi dalam volatiliti antara pilihan ITM, ATM dan OTM).

Exchange ICE mempunyai FCOJ Pilihan yang tersedia untuk berdagang di seluruh bandaraya New York, London dan Singapura, yang idealnya meliputi semua lokasi geografi di seluruh APAC, Eropah, dan Amerika Syarikat semasa kitaran 24 jam.

Faktor-faktor yang mempengaruhi harga oren dan penilaian pilihan oren:

Sebarang komoditi pertanian dipengaruhi oleh cuaca dan penyakit. Jeruk tidak terkecuali. Malah, majoriti jeruk untuk jus oren ditanam di dua lokasi, Florida dan Brazil. Ini bermakna bahawa cuaca yang melampau atau peristiwa penyakit di satu lokasi boleh mengganggu atau bahkan memusnahkan sejumlah besar bekalan FCOJ global. Kedua-dua negara terpengaruh oleh taufan dan beku dan beku yang tidak dapat dicapai. Brazil juga mengalami kekeringan dari Mei hingga Jun yang boleh menjejaskan tanaman oren. Kejadian cuaca ini memberi kesan kepada tanaman oren, yang memberi kesan kepada harga FCOJ dan harga opsyen.

Peniaga pilihan jus jeruk perlu memberi perhatian kepada musim dan ramalan cuaca. Ramalan taufan boleh mengakibatkan kenaikan harga curam apabila peniaga menjangkakan kerosakan tanaman jeruk. Setelah taufan meletus, harga akan menyesuaikan diri dengan mencerminkan kerosakan sebenar yang dialami oleh tanaman. Dalam jangkaan pembekuan musim sejuk merosakkan tanaman oren dan mengurangkan bekalan, harga sering naik pada bulan November. Spike harga ini boleh berbalik pada bulan Disember dan Januari apabila tahap kerosakan beku menjadi jelas. Laporan pertukaran ICE (Sumber: CRB-Infotech) menyediakan ilustrasi berikut:

Peniaga juga harus mengetahui bagaimana perubahan dalam tabiat penggunaan dapat mempengaruhi harga jus jeruk. Peningkatan penggunaan di negara di mana oren yang ditanam dapat mengurangkan bekalan eksport. Pengguna boleh berhenti melihat jus oren sebagai minuman kesihatan dan bergerak ke minuman lain, seperti yang berlaku di Amerika Syarikat. Pengurangan dalam penggunaan boleh menyebabkan penurunan harga.

Dasar-dasar kerajaan, undang-undang buruh tempatan, dan perkembangan perdagangan antarabangsa boleh memberi kesan kepada pengeluaran dan bekalan oren. Laporan permintaan dan bekalan jus oren dan oren daripada U. S. Jabatan Pertanian merangkumi anggaran merentasi semua kawasan penghasil oren di Amerika Syarikat dan di luar negara. Peniaga pilihan jus jeruk juga harus mengikut butir-butir berita berkaitan khusus untuk jus jual perdagangan dari pasaran popular dan penyedia data berita seperti Bloomberg.

Untuk berdagang opsyen jus oren, seseorang memerlukan akaun dagangan komoditi dengan broker yang dikawal selia yang mempunyai keahlian sah dengan pertukaran masing-masing.

ICE Orange Juice Futures Contract # 1 (Terbuka) - 1 Tahun | FindTheData

Bottom Line

Kepentingan serta keperluan kepelbagaian telah membawa kepada peniaga-peniaga yang melangkaui kelas keselamatan ekuiti, bon, dan komoditi vanili biasa. Jus jeruk telah menjadi komoditi lunak yang sangat tidak stabil dalam beberapa tahun kebelakangan, menjadikannya aset dagangan berisiko tinggi. Selain daripada faktor-faktor tersenarai di atas yang mempengaruhi harga jingga spot, jus perdagangan jus pilihan juga dipengaruhi oleh faktor-faktor khusus untuk model harga pilihan - harga senaman atau mogok, masa tamat, kadar pulangan bebas risiko (kadar faedah), dan turun naik. Peniaga pilihan jus jeruk harus sedar tentang kebergantungan ini. Pilihan perdagangan jus oren adalah dinasihatkan hanya untuk peniaga yang berpengalaman yang mempunyai pengetahuan yang mencukupi dalam perdagangan pilihan.