Walaupun lima bulan pertama tahun 2016 telah penuh dengan perkembangan yang tidak dijangka di bahagian depan kewangan, salah satu kejutan terbesar adalah emas mendapatkan semula kilauan sebagai pelaburan. Sehingga 11 Mei 2016, logam berharga telah meningkat 20. 3% untuk tahun ini, berbanding dengan keuntungan 1% yang sedikit untuk S & P 500 dan peningkatan 4% untuk Indeks Komoditi CRB Thomson Reuters. Prestasi emas sangat mengagumkan pada suku pertama 2016, apabila ia melonjak 17% untuk keuntungan suku tahunan terbesar dalam tiga dekad. Berikut adalah empat sebab mengapa emas berkilauan pada tahun 2016.

1. Undian Dolar : Emas mempunyai sejarah yang mempunyai hubungan sebaliknya dengan U. S. dollar - USD yang kuat menekan harga emas, sementara USD yang lemah menghasilkan harga emas yang lebih tinggi. Ketika tahun 2015 semakin hampir, USD mencatatkan tertinggi di pasaran forex, berdasarkan jangkaan yang meluas untuk sebanyak empat 25 kenaikan kadar mata asas oleh Federal Reserve pada 2016. Dengan ekonomi utama seperti Eropah dan Jepun masih pada laluan pelonggaran kuantitatif , pergerakan dasar monetari ini dijangka mendorong dolar untuk terus meningkat pada tahun 2016. Tetapi, sesuatu yang tidak dijangka berlaku. Kebimbangan mengenai pertumbuhan ekonomi yang perlahan, yang pada waktu itu tertumpu di China, menimpa U. S. juga mengakibatkan ekuiti global mencatat permulaan yang paling buruk hingga satu tahun pada bulan Januari. Walaupun pasaran telah stabil sejak kebelakangan ini, kebimbangan ini telah menyebabkan peserta pasaran menurunkan jangkaan mereka untuk kenaikan kadar Fed pada 2016, kepada satu atau mungkin dua kenaikan suku peratusan suku. USD telah berundur sebagai hasilnya, meningkatkan harga yang lebih tinggi bagi banyak komoditi, dengan emas di barisan depan pendahuluan ini.

1. Rayuan selamat selamat : Rayuan emas sebagai pelaburan selamat yang sepatutnya semakin berkurang dalam beberapa tahun kebelakangan ini, kembali pulih pada suku pertama 2016. Selain ketidaktentuan pasaran yang luar biasa dalam tempoh enam minggu pertama tahun 2016, pelabur terpaksa menghadapi beberapa perkembangan lain - serangan pengganas di Brussels, yang berlaku hanya beberapa bulan selepas serangan Paris (untuk lebih, lihat "Jangan sembunyikan dari realiti bagaimana keganasan menjejaskan ekonomi "); krisis pengungsi di Eropah; gumpalan geopolitik di Timur Tengah; kejatuhan harga komoditi dan tenaga; dan kebimbangan mengenai sektor perbankan di Eropah dan U. S. Gold adalah benefisiari terbesar dalam peningkatan ini dalam ketidakpastian.

1. Kadar faedah negatif : Pada 29 Januari, Bank of Japan secara tidak diduga menetapkan kadar dasarnya di bawah sifar, dengan jumlah negara yang semakin meningkat - kira-kira dua dozen pada kiraan terakhir - kadar faedah untuk merangsang ekonomi mereka.Kadar faedah negatif membantu emas kerana kos peluang untuk memegang bulion dikurangkan. Selain itu, pelabur mungkin lebih suka memegang emas kerana sekurang-kurangnya prospek beberapa keuntungan wujud, yang lebih baik untuk mengunci kerugian pasti pada bon atau instrumen yang mempunyai hasil negatif. (Lihat "Bagaimana kadar faedah boleh menjadi negatif").
2. Permintaan fizikal : Gabungan faktor-faktor di atas telah menyebabkan peningkatan permintaan fizikal untuk emas. Aset dalam dana berdagang pertukaran mata wang (ETF) telah meningkat 23% tahun ini kepada 1, 800 tan, tertinggi sejak Disember 2013, selepas tiga tahun berturut-turut menurun untuk aset ETF emas. Sehingga 4 Mei, minat terbuka pada niaga emas Comex berada pada paras tertinggi sejak Januari 2011. Majlis Emas Dunia melaporkan pada bulan Februari bahawa permintaan emas pada suku keempat tahun 2015 naik 4% kepada yang tertinggi dalam 10 suku, terima kasih kepada pembelian oleh pusat bank dan permintaan pengguna yang teguh.

Bottom Line

Walaupun kem banteng telah melihat pangkatnya membengkak dalam beberapa bulan kebelakangan ini, emas terus menjadi subjek polarisasi. Walaupun pengurus dana lindung nilai yang utama seperti Paul Singer dan Stan Druckenmiller berpendapat bahawa logam berharga mempunyai lebih banyak peningkatan, Goldman Sachs baru-baru ini menurunkan sasaran harga untuk emas; Sasaran 12-bulannya $ 1, 150 per auns adalah 10% lebih rendah daripada harga semasa emas $ 1, 277. Walau apa pun, ujian sebenar ketahanan emas akan datang apabila Federal Reserve - yang pada Disember 2015 menaikkan kadar dana persekutuan untuk pertama kalinya dalam satu dekad - akhirnya membuat kenaikan kadar kedua, yang mana beberapa pemerhati pasaran percaya dapat berpotensi berlaku pada bulan Jun 2016.