Sebuah bursa saham tidak memiliki saham. Sebaliknya, ia bertindak sebagai pasaran di mana pembeli saham berhubung dengan penjual stok. Stok boleh didagangkan di satu atau lebih beberapa pertukaran yang mungkin seperti New York Stock Exchange (NYSE). Walaupun anda kemungkinan besar perdagangan saham melalui broker, adalah penting untuk memahami hubungan antara pertukaran dan syarikat, dan cara-cara di mana persyaratan pertukaran yang berbeda melindungi pelabur.

Bagaimana Ia Bermula?

Fungsi utama pertukaran adalah untuk membantu menyediakan kecairan; dengan kata lain, untuk memberi penjual tempat untuk "membubarkan" pegangan saham mereka.

Stok pertama boleh didapati di bursa selepas syarikat menjalankan tawaran awam awal (IPO). Dalam sebuah IPO, sebuah syarikat menjual saham kepada satu set permulaan pemegang saham awam (pasaran utama). Selepas IPO "mengapungkan" saham ke tangan pemegang saham awam, saham-saham ini boleh dijual dan dibeli di bursa (pasaran sekunder).

Pertukaran menjejaki aliran pesanan bagi setiap stok, dan aliran bekalan dan permintaan ini menetapkan harga saham. Bergantung pada jenis akaun broker yang anda miliki, anda mungkin dapat melihat aliran harga tindakan ini. Sebagai contoh, jika anda melihat bahawa "harga tawaran" pada stok ialah $ 40, ini bermakna seseorang memberitahu pertukaran yang dia bersedia membeli stok untuk $ 40. Pada masa yang sama anda mungkin melihat bahawa "harga bertanya" adalah $ 41, yang bermaksud orang lain bersedia menjual stoknya untuk $ 41. Perbezaan antara kedua-dua adalah bid-ask spread.

Bursa Lelong - NYSE

NYSE adalah terutamanya berasaskan lelongan, yang bermaksud pakar hadir secara fizikal di tingkat perdagangan bursa. Setiap pakar "pakar" dalam stok tertentu, membeli dan menjual stok di lelongan. Pakar-pakar ini berada di bawah ancaman kompetitif oleh bursa elektronik sahaja yang mengaku lebih cekap (iaitu, mereka menjalankan perdagangan yang lebih cepat dan memperlihatkan penyebaran bidaan yang lebih kecil) dengan menghapuskan perantara manusia.

NYSE adalah pertukaran terbesar dan paling berprestij. Penyenaraian di NYSE membuktikan kredibiliti yang besar, kerana mereka harus memenuhi keperluan penyenaraian awal dan juga mematuhi keperluan penyelenggaraan setiap tahun. Contohnya, untuk syarikat U. S. untuk terus disenaraikan, syarikat NYSE perlu mengekalkan harga mereka di atas $ 4 sesaham dan permodalan pasaran mereka (bilangan harga kali harga) di atas $ 40 juta.

Selain itu, pelabur berdagang ke atas keuntungan NYSE dari satu set perlindungan minimum. Antara beberapa keperluan yang telah ditetapkan oleh NYSE, kedua-dua berikut amat penting:

1. Syarikat mesti mendapatkan kelulusan pemegang saham untuk pelan insentif ekuiti (sebagai contoh, pelan opsyen saham atau pelan stok terhad).Pada masa lalu, syarikat dibenarkan meluluskan kelulusan pemegang saham jika pelan insentif ekuiti memenuhi kriteria tertentu; Walau bagaimanapun, ini menghalang para pemegang saham daripada mengetahui berapa banyak pilihan stok yang tersedia untuk pemberian masa depan.
2. Sebilangan besar ahli lembaga pengarah mestilah bebas. Walau bagaimanapun, setiap syarikat mempunyai beberapa budi bicara mengenai definisi "bebas," yang telah menyebabkan kontroversi. Selain itu, jawatankuasa pampasan mesti terdiri daripada pengarah bebas, dan jawatankuasa audit mesti memasukkan sekurang-kurangnya seorang yang memiliki "kepakaran perakaunan atau kewangan."

Nasdaq (Electronic Exchange)

Nasdaq, sebuah elektronik pertukaran, kadang-kadang dipanggil "berasaskan skrin" kerana pembeli dan penjual hanya dihubungkan oleh komputer melalui rangkaian telekomunikasi. Pembuat pasaran, juga dikenali sebagai peniaga, membawa stok inventori mereka sendiri. Mereka bersedia untuk membeli dan menjual stok Nasdaq, dan mereka dikehendaki menghantar tawaran mereka dan meminta harga.

Nasdaq mempunyai syarat penyenaraian dan tadbir urus yang serupa dengan NYSE. Contohnya, stok mesti mengekalkan harga minimum $ 4. Sekiranya syarikat tidak mengekalkan keperluan ini, ia boleh disingkirkan ke salah satu pasaran OTC yang dibincangkan di bawah.

Rangkaian Komunikasi Elektronik (ECN)

ECNs adalah sebahagian daripada kelas pertukaran yang disebut sistem perdagangan alternatif (ATS). ECN menghubungkan pembeli dan penjual secara terus. Kerana mereka membenarkan sambungan langsung, ECN memintas para pembuat pasaran. Anda boleh memikirkannya sebagai cara alternatif untuk berdagang stok yang tersenarai di Nasdaq dan, semakin banyak pertukaran lain juga (seperti NYSE atau bursa asing).

Terdapat beberapa ECNs inovatif dan keusahawanan, dan mereka pada umumnya baik untuk pelanggan kerana mereka menimbulkan ancaman yang kompetitif terhadap bursa tradisional, dan oleh itu menolak kos urus niaga. Pada masa ini, ECNs tidak benar-benar melayani pelabur individu; mereka kebanyakannya tertarik kepada pelabur institusi.

Terdapat beberapa ECNs, termasuk INET (hasil penyatuan awal awal antara Instinet ECN dan Pulau ECN) dan Archipelago (salah satu daripada empat ECN asal yang dilancarkan pada 1997).

Over-the Counter (OTC)

Over-the-counter (OTC) merujuk kepada pasaran selain pertukaran teratur yang diterangkan di atas. Pasaran OTC secara umumnya menyenaraikan syarikat-syarikat kecil, dan sering (tetapi tidak selalu) syarikat-syarikat ini telah "jatuh" ke pasaran OTC kerana mereka telah dimansuhkan dari Nasdaq.

Sesetengah pelabur individu tidak akan mempertimbangkan membeli saham OTC kerana risiko tambahan yang terlibat. Sebaliknya, sesetengah syarikat yang kuat berdagang di OTC. Malah, beberapa syarikat yang kuat telah sengaja beralih ke pasaran OTC untuk mengelakkan beban pentadbiran dan bayaran mahal yang menemani undang-undang pengawasan peraturan seperti Akta Sarbanes-Oxley. Secara seimbang, anda harus berhati-hati apabila melabur dalam OTC jika anda tidak mempunyai pengalaman sebagai beberapa saham penny berdagang di kaunter. (Untuk mengetahui lebih lanjut mengenai saham-saham sen, baca siri stok penny kami).

Terdapat dua pasaran OTC:

• Lembaga Buletin Berulang (OTCBB) adalah komuniti elektronik pembuat pasaran. Syarikat-syarikat yang jatuh Nasdaq sering berakhir di sini. Di OTCBB, tidak ada "minimum kuantitatif" (tiada jualan tahunan minimum atau aset yang diperlukan untuk disenaraikan).
• Syarikat yang menyenaraikan OTC Pink tidak perlu mendaftar dengan SEC. Kecairan sering kerap. Juga, perlu diingat bahawa syarikat-syarikat ini tidak dikehendaki menghantar 10Q suku tahunan.

Garis Bawah

Untuk diniagakan, setiap stok mesti disenaraikan di bursa di mana pembeli dan penjual bertemu. Dua bursa U. S. yang besar adalah NYSE dan Nasdaq yang berkembang pesat. Syarikat-syarikat yang tersenarai di mana-mana pertukaran ini mesti memenuhi pelbagai keperluan minimum dan peraturan garis dasar mengenai "kebebasan" lembaga mereka. Tetapi ini bukan satu-satunya pertukaran yang sah. Rangkaian komunikasi elektronik adalah agak baru, tetapi mereka pasti akan meraih sebilangan besar pai transaksi pada masa akan datang. Akhirnya, pasaran OTC adalah tempat yang baik untuk pelabur yang berpengalaman dengan gatal-gatal untuk membuat spekulasi dan pengetahuan untuk melakukan sedikit usaha wajar tambahan.