Pernahkah anda tertanya-tanya tentang faktor-faktor apa yang mempengaruhi harga saham? Harga saham ditentukan di pasaran, di mana bekalan penjual memenuhi permintaan pembeli. Tetapi malangnya, tidak ada persamaan yang bersih yang memberitahu kita dengan tepat bagaimana harga saham akan berperilaku. Yang berkata, kita tahu beberapa perkara tentang kuasa-kuasa yang memindahkan stok ke atas atau ke bawah. Kekuatan ini jatuh ke dalam tiga kategori: faktor asas, faktor teknikal dan sentimen pasaran.

Faktor-faktor Asas

Dalam pasaran yang cekap, harga saham ditentukan terutamanya oleh asas-asas, yang, pada asasnya, merujuk kepada gabungan dua perkara: 1) per saham (EPS), dan 2) penilaian berganda (nisbah P / E, sebagai contoh).

Pemilik saham biasa mempunyai tuntutan ke atas pendapatan, dan pendapatan sesaham (EPS) adalah pulangan pemilik atas pelaburannya. Apabila anda membeli stok, anda akan membeli bahagian yang proporsional daripada keseluruhan aliran pendapatan masa hadapan. Itulah sebabnya untuk berganda penilaian: itu adalah harga yang anda sanggup bayar untuk aliran pendapatan masa depan.

Sebahagian daripada pendapatan ini boleh diagihkan sebagai dividen, sementara bakinya akan dikekalkan oleh syarikat (bagi pihak anda) untuk pelaburan semula. Kita boleh memikirkan aliran pendapatan masa depan sebagai fungsi kedua-dua tahap pendapatan semasa dan pertumbuhan yang dijangkakan dalam asas pendapatan ini.

Seperti yang ditunjukkan dalam gambar rajah, pelbagai penilaian (P / E), atau harga saham sebagai beberapa gandaan EPS, adalah satu cara untuk mewakili nilai semasa didiskaun aliran pendapatan masa hadapan yang dijangkakan. (Untuk mengetahui tentang nilai sekarang, lihat Memahami Nilai Masa Wang.)

Copyright © 2017 Investopedia. com

Mengenai Base Earnings

Walaupun kita menggunakan EPS, langkah perakaunan, untuk menggambarkan konsep asas pendapatan, terdapat langkah-langkah lain dari pendapatan pendapatan. Ramai yang berpendapat bahawa langkah-langkah berdasarkan aliran wang tunai lebih tinggi. Contohnya, aliran tunai percuma sesaham digunakan sebagai ukuran alternatif kuasa pendapatan.

Cara penghasilan kuasa diukur juga bergantung pada jenis syarikat yang dianalisis. Banyak industri mempunyai metrik khusus mereka sendiri. Sebagai contoh, amanah pelaburan hartanah (REIT), menggunakan ukuran kuasa pendapatan khas yang dikenali sebagai dana dari operasi (FFO). Syarikat-syarikat yang agak matang sering diukur oleh dividen sesaham, yang mewakili apa yang sebenarnya diterima oleh pemegang saham.

Perihal Penilaian Pelbagai

Dapatan penilaian menyatakan harapan tentang masa depan. Seperti yang telah dijelaskan, asasnya berdasarkan nilai sekarang diskaun aliran pendapatan masa depan. Oleh itu, dua faktor utama di sini adalah 1) pertumbuhan yang dijangkakan dalam asas pendapatan, dan 2) kadar diskaun, yang digunakan untuk mengira nilai semasa aliran pendapatan masa depan.Kadar pertumbuhan yang lebih tinggi akan memperoleh stok yang lebih tinggi, tetapi kadar diskaun yang lebih tinggi akan mendapat lebih banyak.

Apa yang menentukan kadar diskaun? Pertama, ia merupakan fungsi risiko yang dirasakan. Saham yang lebih berisiko mendapat kadar diskaun yang lebih tinggi, yang seterusnya menghasilkan lebih banyak yang lebih rendah. Kedua, ia adalah fungsi inflasi (atau kadar faedah, boleh dikatakan). Inflasi yang lebih tinggi menghasilkan kadar diskaun yang lebih tinggi, yang menghasilkan lebihan yang lebih rendah (bermakna pendapatan masa depan bernilai kurang dalam persekitaran inflasi).

Singkatnya, faktor asas utama adalah:

• Tahap asas pendapatan (diwakili oleh langkah-langkah seperti EPS, aliran tunai sesaham, dividen sesaham)
• Pertumbuhan yang dijangkakan dalam asas pendapatan > Kadar diskaun, yang merupakan fungsi inflasi
• Risiko saham yang dirasakan.
• Faktor Teknikal

Perkara yang lebih mudah jika hanya faktor asas yang menetapkan harga saham! Faktor teknikal adalah campuran keadaan luaran yang mengubah penawaran dan permintaan saham syarikat. Sesetengahnya secara tidak langsung menjejaskan asas. (Sebagai contoh, pertumbuhan ekonomi secara tidak langsung menyumbang kepada pertumbuhan pendapatan.) Faktor teknikal termasuk yang berikut:

Inflasi

• - Kami menyebut inflasi sebagai input ke dalam pelbagai penilaian, tetapi inflasi adalah pemacu yang besar dari perspektif teknikal juga . Secara historis, inflasi yang rendah telah mempunyai korelasi songsang yang kuat dengan penilaian (inflasi rendah memacu gandaan tinggi dan inflasi yang tinggi memacu gandaan rendah). Deflasi, sebaliknya, umumnya tidak baik untuk stok kerana ia menandakan kerugian dalam kuasa harga untuk syarikat. (Untuk mengetahui lebih lanjut, baca Semua Perihal Inflasi .) Kekuatan Ekonomi Pasaran dan Peer
• - Saham syarikat cenderung untuk mengesan dengan pasaran dan dengan sektor mereka atau rakan industri. Sesetengah firma pelaburan terkemuka berpendapat bahawa gabungan pasaran keseluruhan dan pergerakan sektor - bertentangan dengan prestasi individu syarikat - menentukan majoriti pergerakan stok. (Terdapat kajian yang menyatakan bahawa faktor ekonomi / pasaran menyumbang 90%!) Sebagai contoh, prospek negatif secara tiba-tiba untuk satu stok runcit sering menyakiti stok runcit lain sebagai "bersalah oleh persatuan" yang menghalang permintaan keseluruhan sektor. Substitutes
• - Syarikat bersaing untuk pelaburan dolar dengan kelas aset lain di peringkat global. Ini termasuk bon korporat, bon kerajaan, komoditi, harta tanah dan ekuiti asing. Hubungan antara permintaan untuk ekuiti dan pengganti mereka sukar untuk dipertimbangkan, tetapi ia memainkan peranan penting. Transaksi tidak sengaja
• - Transaksi tak sengaja adalah pembelian atau penjualan saham yang termotivasi oleh sesuatu selain kepercayaan dalam nilai intrinsik stok. Urusniaga ini termasuk urus niaga orang dalam eksekutif, yang sering direordinasi atau didorong oleh objektif portfolio. Satu lagi contoh ialah institusi membeli atau memendekkan saham untuk melindung nilai pelaburan lain. Walaupun urus niaga ini tidak mewakili "pengundi undi" rasmi untuk atau menentang saham, mereka melakukan impak bekalan dan permintaan dan oleh itu boleh menggerakkan harga. Demografi
• - Beberapa kajian penting telah dilakukan mengenai demografi pelabur. Kebanyakannya merangkumi kedua-dua dinamik ini: 1) pelabur pertengahan umur, yang merupakan golongan puncak yang cenderung untuk melabur dalam pasaran saham, dan 2) pelabur yang lebih tua yang cenderung untuk keluar dari pasaran untuk memenuhi tuntutan persaraan. Hipotesis adalah bahawa semakin besar bahagian pelabur pertengahan umur di kalangan penduduk yang melabur, semakin besar permintaan terhadap ekuiti dan semakin tinggi bilangan berganda. (Untuk lebih lanjut mengenai ini, lihat Trend Demografi Dan Implikasi Untuk Pelaburan.) Trend
• - Seringkali stok hanya bergerak mengikut trend jangka pendek. Di satu sisi, stok yang bergerak naik boleh mengumpul momentum, sebagai "kejayaan membiayai kejayaan" dan populariti melonjakkan stok yang lebih tinggi. Sebaliknya, stok kadangkala berperilaku bertentangan dalam trend dan melakukan apa yang dipanggil membalikkan min. Malangnya, kerana trend memotong kedua-dua cara dan lebih jelas di belakang, mengetahui bahawa stok "bergaya" tidak membantu kami meramalkan masa depan. (Nota: trend juga boleh diklasifikasikan di bawah sentimen pasaran.) (Untuk lebih mendalam, lihat Trend Pendek, Perantaraan dan Jangka Panjang.) Likuiditas
• - Likuiditas adalah faktor penting dan kadang-kadang kurang dihargai . Ia merujuk kepada berapa banyak minat dan perhatian pelabur terhadap saham tertentu. Stok Wal-Mart sangat cair dan oleh itu sangat responsif kepada berita material; purata syarikat kecil cap rendah. Jumlah dagangan bukan sekadar proksi untuk kecairan, tetapi juga merupakan fungsi komunikasi korporat (iaitu tahap yang mendapat perhatian dari masyarakat pelabur). Saham topi besar mempunyai kecairan yang tinggi: mereka diikuti dengan baik dan banyak bertransaksi. Banyak saham topi kecil menderita "kecairan mudah tunai" yang hampir tetap kerana mereka tidak hanya pada skrin radar pelabur. (Untuk mengetahui lebih lanjut, baca Menyelam Dalam Ke Kecairan Kewangan.) [Ketujuh faktor teknis ini hanya menggaru permukaan banyak faktor teknikal yang berbeza yang boleh memberi impak kepada pasaran. Kursus Analisis Teknikal Investopedia menyediakan pedagang dengan gambaran mendalam tentang analisis teknikal dan bagaimana ia boleh digunakan untuk lebih memahami mengapa pasaran bergerak seperti yang dilakukannya.]

Sentimen Pasaran

Sentimen pasaran merujuk kepada psikologi peserta pasaran, secara individu dan secara kolektif. Ini mungkin kategori yang paling menyakitkan kerana kita tahu perkara itu secara kritikal, tetapi kita hanya mula memahaminya. Sentimen pasaran sering subjektif, berat sebelah dan tegas. Sebagai contoh, anda boleh membuat penilaian yang kukuh tentang prospek pertumbuhan masa depan stok, dan masa depan mungkin mengesahkan unjuran anda, tetapi pada masa ini pasaran mungkin secara misteri memikirkan satu berita yang menyimpan stok secara artifisial tinggi atau rendah. Dan anda kadang-kadang boleh menunggu lama dengan harapan pelabur lain akan melihat asas-asasnya. (Untuk bacaan berkaitan, lihat Indeks Sentimen Risiko Pelabur.)

Sentimen pasaran sedang diterokai oleh medan tingkah laku yang agak baru. Ia bermula dengan andaian bahawa pasaran nampaknya tidak cekap banyak masa, dan ketidakcekapan ini dapat dijelaskan oleh psikologi dan sains sosial lain. Idea memohon sains sosial untuk membiayai sepenuhnya disahkan apabila Daniel Kahneman, psikolog, memenangi Hadiah Memorial Nobel pada tahun 2002 - dia adalah ahli psikologi pertama yang berbuat demikian. Banyak idea dalam kewangan tingkah laku mengesahkan kecurigaan yang dapat dilihat: bahawa para pelabur cenderung terlalu memperhitungkan data yang datang dengan mudah; bahawa ramai pelabur bertindak balas dengan kesakitan yang lebih besar untuk kerugian daripada dengan keseronokan keuntungan setara; dan pelabur cenderung berterusan dalam kesilapan.

Sesetengah pelabur mendakwa dapat memanfaatkan teori kewangan tingkah laku. Bagi majoriti, bagaimanapun, bidang itu cukup baru untuk berfungsi sebagai kategori "catch-all", di mana semua yang tidak dapat kami jelaskan disimpan.

Bottom Line

Berbagai jenis pelabur bergantung kepada faktor yang berbeza. Pelabur jangka pendek dan peniaga cenderung menggabungkan dan mungkin mengutamakan faktor teknikal. Pelabur jangka panjang mengutamakan fundamental dan mengakui bahawa faktor teknikal memainkan peranan penting. Pelabur yang percaya dengan asasnya boleh mendamaikan diri dengan pasukan teknikal dengan hujah popular berikut: faktor teknikal dan sentimen pasaran sering mengatasi jangka pendek, tetapi fundamental akan menetapkan harga saham dalam jangka panjang. Sementara itu, kita boleh menjangkakan perkembangan yang lebih menarik dalam bidang kewangan tingkah laku kerana teori kewangan tradisional tidak sepatutnya menjelaskan segala yang berlaku di pasaran.