Wall Street cenderung tertumpu pada saham minoriti besar - setelah itu, di mana perbankan pelaburan (dan keuntungan besar) adalah. Akibatnya, stok kecil / mikro / nano-cap (tetapi anda mahu mengklasifikasikannya) dengan asas pepejal dan potensi pelaburan yang besar kadang-kadang ditinggalkan sehingga tanpa cara untuk mendapatkan cerita mereka kepada pelabur individu. Cabaran bagi para pelabur adalah mencari sumber maklumat yang boleh dipercayai mengenai saham "belum ditemui" ini.

Kenapa Wall Street Berfokus pada Bilangan Kecil Saham Besar?
Wall Street memberi tumpuan kepada sejumlah besar stok besar kerana itu di mana wangnya, dan kerana penggabungan menghapuskan firma pembrokeran serantau yang bebas yang digunakan untuk menyokong saham topi kecil. Perbankan pelaburan sekarang memacu keuntungan, dan tawaran yang lebih besar mempunyai margin terbesar. Broker biasanya hanya membuat pasaran dalam saham yang paling cair (yang juga nama besar) untuk menghasilkan jumlah yang mencukupi untuk membenarkan kewujudannya. Dengan setiap bank pelaburan yang bersaing untuk kesepakatan yang sama, liputan penyelidikan telah menjadi pasaran lemmings dengan semua orang yang mengikuti saham yang sama.

Aktiviti penggabungan mengurangkan firma pembrokeran serantau kecil yang memberikan sokongan kewangan kepada saham cap kecil. Rumah pembrokeran serantau ini menyediakan perbankan pelaburan, membuat pasaran, dan liputan penyelidikan kepada syarikat-syarikat di kawasan pasaran mereka. Ini menyediakan firma cap kecil dengan akses kepada modal dan asas pemegang saham yang semakin meningkat. Memandangkan rumah pembrokeran yang lebih besar dan bank-bank memperolehi firma-firma yang lebih kecil, bagaimanapun, aktiviti mereka diarahkan semula ke sektor cap besar. Syarikat-syarikat yang tidak memenuhi cap pasaran tertentu atau tidak mempunyai potensi untuk menghasilkan perjanjian perbankan pelaburan yang besar kadang-kadang dijatuhkan dari senarai liputan sebagai hasilnya.

Kenapa Lihat Saham Kecil / Mikro Cap?
Jika pro menumpukan pada topi besar, kenapa anda perlu mencari di tempat lain? Alasannya adalah nilai. Memang, sesetengah syarikat pada akhir rantaian makanan ini tidak boleh memberi perhatian. Tetapi terdapat banyak syarikat yang mempunyai asas yang kukuh yang kurang dinilai hanya kerana para pelabur tidak menyedari mereka. Saham yang "belum dijumpai" akan cenderung untuk ditemui apabila ia diperoleh oleh syarikat-syarikat besar, yang cenderung untuk menghantar stok menembak. Ini adalah saham yang didapati sangat rendah oleh syarikat pengambilalihan, tetapi bukan oleh Wall Street kerana kurangnya liputan.

Untuk meringkaskan, Wall Street memberi tumpuan kepada sebilangan kecil stok kerana sebab-sebab berikut:

1. Jumlah rendah pada topi kecil cenderung memaksa firma untuk berdagang hanya saham yang lebih cair (topi).
2. Perbankan pelaburan mendorong keuntungan dan keuntungan terbesar terletak pada tawaran terbesar.
3. Penggabungan dan pengambilalihan telah menghilangkan firma serantau kecil yang digunakan untuk menyokong stok apabila mereka tumbuh dari topi mikro hingga pertengahan.

Senario ini telah mewujudkan jurang maklumat antara pelabur dan sejumlah besar syarikat yang baik tanpa liputan penyelidikan.

Apa yang Perlu Tahu Pelabur
Pelabur mesti membezakan antara bahan dan gembar-gembur. Di sini, disenaraikan mengikut kepentingan, ada beberapa soalan yang perlu dipertimbangkan untuk memastikan anda membaca penyelidikan profesional:

Apakah sifat hubungan antara syarikat dan penganalisis?
Sifat perhubungan harus dinyatakan dengan jelas dalam laporan penganalisis mengenai saham tertentu. Kenyataan pendedahan diperlukan oleh peraturan Suruhanjaya Sekuriti dan Bursa dan biasanya ditemui pada akhir laporan (dan dalam jenis kecil). Maklumat tentang apa, jika apa-apa, telah dibayar untuk laporan itu biasanya diletakkan di tengah atau akhir jenis kecil. Jika anda tidak dapat mencari kenyataan pendedahan, berhati-hatilah. Sekiranya jenis pembayaran tidak didedahkan, dan laporan itu tidak berasal dari firma pembrokeran atau firma perbankan pelaburan yang diketahui, anda mungkin tidak melihat analisis objektif.

Struktur Pampasan
Hubungan tetap-fee adalah lebih baik kepada seseorang di mana penganalisis dibayar dalam bentuk ekuiti (stok, waran atau opsyen saham) dan / atau menerima bonus jika saham itu menghargai. Ketiadaan "kicker ekuiti" berkurangan dengan ketara bahawa penulis menghina saham untuk memaksimumkan pendapatannya. Hubungan tetap fee juga menunjukkan bahawa sumber maklumat harus menjadi sumber maklumat yang lebih dapat dipercayai untuk pelabur, sekurang-kurangnya dalam jangka waktu penglibatan. Secara amnya, hubungan fi tetap akan memerlukan firma penyelidikan untuk menampung sekurang-kurangnya tempoh satu tahun dan memanggil pengeluaran laporan suku tahunan secara tepat masa. Sebaliknya, kedai "pam dan membuang sampah" akan menulis pada syarikat hanya selagi ia diperlukan untuk mencapai skim mereka.

Adakah Pampasan Menimbulkan Kesan Terhadap Objektiviti Analis?
Secara umum, penganalisis profesional hanya sebagai idea terakhir mereka. Untuk berjaya, penganalisis perlu membina kredibiliti mereka satu stok yang baik pada satu masa. Ini "tangan yang tidak kelihatan" memaksa penganalisis profesional untuk menumpukan usaha mereka untuk mencari dan mempromosikan idea pelaburan terbaik dan membangun reputasi sebagai sumber maklumat yang baik.

Kajian Wall Street digunakan untuk dilihat sebagai objektif kerana tidak ada bayaran yang dibayar oleh syarikat yang diteliti; Walau bagaimanapun, kini terdapat peningkatan perdebatan tentang bagaimana objektif penganalisis Wall Street dapat. Sebabnya ialah pakej pampasan penganalisis biasanya terdiri daripada gaji asas, peratusan transaksi perbankan pelaburan yang terlibat dan peratusan jumlah dagangan yang dihasilkan oleh liputan penyelidikan mereka. Dengan pengaturan ini, tidak hairanlah pelabur mula menanyakan objektiviti Wall Street.

Jadi sekarang soalan ini muncul: bagaimana objektif boleh berasaskan fi penyelidikan apabila penganalisis dibayar secara langsung oleh syarikat yang dianalisis? Ramai pengguna (pelabur belian, pelabur dan pelabur individu) merasakan bahawa penyelidikan berasaskan fi lebih objektif kerana pampasan tetap dan tidak bergantung kepada tawaran perbankan pelaburan atau perdagangan saham.Secara keseluruhan, penentuan objektif terbaik adalah kualiti penyelidikan.

Apakah Kualiti Penyelidikan?
Pembaca perlu menilai nada dan kandungan laporan penyelidikan. Sebuah "laporan" yang penuh dengan bahasa promosi dan jarang terdapat dalam butiran adalah satu hype dan tidak boleh digunakan dalam membuat keputusan pelaburan. Ini adalah sejenis fiksyen yang bercakap tentang bagaimana saham itu akan "roket" ke tahap tertinggi baru dan bagaimana penulis "menjamin" pulangan besar atas pelaburan anda.

Berhati-hati jika perkataan "jaminan" digunakan di mana-mana dalam laporan - tidak ada yang dijamin.

Apakah Laporan Penyelidikan Objektif Harus Dimiliki Laporan penyelidikan profesional memberikan pandangan yang seimbang dengan membincangkan kelebihan daya saing firma, memberikan gambaran mengenai prospek / cabaran yang dihadapi oleh syarikat dan industri, menganalisis hasil operasi terhadap rakan sebaya yang relevan kumpulan dan menyediakan anggaran pendapatan berdasarkan andaian yang dinyatakan dengan jelas. Kata "G" (jaminan) tidak pernah digunakan. Laporan ini berurusan dengan andaian dan jangkaan yang pembaca mungkin tidak bersetuju, tetapi ia dibentangkan untuk dipertimbangkan.

Liputan Berterusan Oleh kerana banyak masa dan usaha yang diperlukan untuk memulakan liputan penyelidikan di stok, penganalisis membuat komitmen jangka panjang untuk mengikuti syarikat dan industri. Oleh itu, liputan objektif profesional biasanya bermaksud bahawa penulis mempunyai komitmen jangka panjang dan oleh itu akan menjadi sumber maklumat yang dapat dipercayai untuk waktu yang lama. Ini berbeza dengan orang lain yang akan mengeluarkan "laporan" hanya sehingga mereka mencapai sasaran pam dan dump mereka.

Apakah Kredensial Pengarang?
Laporan tersebut harus menunjukkan pengalaman pengarang dan latar belakang. Laporan penyelidikan profesional dengan jelas mengenal pasti penulis dan maklumat hubungannya supaya anda boleh menyiasat penulis dan firmanya.

Bukti kelayakan mungkin tidak selalu menentukan siapa penganalisis yang lebih baik, tetapi mereka menunjukkan keinginan seseorang untuk mencapai tahap tertentu kompetensi. Seorang penganalisis yang mempunyai pengalaman selama 20 tahun tetapi tidak memiliki MBA boleh menjadi pengambil saham yang lebih baik daripada MBA yang baru dicetak. Tetapi mempunyai MBA atau CFA umumnya menunjukkan bahawa penganalisis telah mencapai tahap pengetahuan tertentu.

Analis Kewangan Chartered (CFA) adalah bukti utama. Piagam ini dikeluarkan oleh Institut CFA, yang merupakan masyarakat antarabangsa profesional kewangan. Untuk mencapai penetapan, seseorang mesti lulus satu siri tiga ujian enam jam (diadakan sekali setahun) mengenai etika, peraturan kerajaan, ekonomi, perakaunan, analisis saham dan bon, dan pengurusan portfolio. Tidak mempunyai CFA tidak semestinya bererti bahawa penganalisis tidak berwibawa, tetapi ia menandakan bahawa orang itu telah melewati satu siri ujian yang sukar dan menuntut dan telah membuktikan penguasaan ke atas badan pengetahuan kewangan. Lebih penting lagi, piagam CFA menunjukkan pemegangnya mempunyai komitmen terhadap piawaian etika dan profesional yang tinggi.

Garis Bawah Penyelidikan berasaskan fi adalah cara yang berguna untuk merapatkan jurang antara syarikat dan pelabur yang mencari idea baru dan saham undervalued; Walau bagaimanapun, kedua-dua pihak mesti sedar tentang perbezaan antara laporan penyelidikan objektif dan sekeping hype yang direka untuk memanipulasi harga stok. Begitu juga, syarikat yang diikuti oleh syarikat perlu mencari firma penyelidikan bebas yang bereputasi untuk mencapai jumlah pelabur individu yang semakin meningkat yang membuat keputusan pelaburan sendiri.