Pelabur mencari peluang untuk memainkan harga pendek harga gas asli mempunyai segelintir pilihan bursa saham, termasuk VelocityShares 3X Gas Asli Inverse ETN (NYSEARCA: DGAZ DGAZCS Nassau Tracker Underlying 2017 -09 02. 32 (Exp 02. 02. 32) pada S & P GSCI NG Exs Rt25 04-12 75% Dibuat dengan Highstock 4. 2. 6 ) dan ProShares UltraShort Bloomberg Natural Gas ETF (NYSEARCA: KOLD KOLDPrShrs Trust II35. 30-7. 42% Dibuat dengan Highstock 4. 2. 6 ). Walaupun kedua-dua dana menyampaikan keuntungan apabila harga gas asli menurun, terdapat perbezaan utama dalam aset di bawah pengurusan (AUM), struktur, pendedahan leverage dan pelaporan cukai.

VelocityShares 3X Gas Asli Inverse ETN

Sebagai nota yang diperdagangkan pertukaran (ETN), VelocityShares 3X Inverse Natural Gas ETN sebenarnya tidak memegang jawatan dalam portfolio. Sebaliknya, dana itu disusun sebagai nota kanan yang disokong oleh Credit Suisse Group AG (NYSE: CS CSCS Group16.10-0 43% Dibuat dengan Highstock 4. 2. 6 ), dan ia menjejak perubahan harga pada S & P GSCI Gas Gas Excess Return Index berdasarkan kontrak niaga depan bulan depan, yang akan dilancarkan pada bulan depan sebelum tamat tempoh.

Sebagai ETN songsang, harga saham bergerak ke arah yang bertentangan indeks penanda aras yang mendasari. Sebagai contoh, apabila indeks menurun 3%, perubahan didarabkan dengan tiga untuk keuntungan 9% dalam harga saham dari penutupan sebelumnya. Apabila indeks menokok sebanyak 3%, harga saham dikurangkan sebanyak 9%.

Untuk mengekalkan pendedahan triple setiap hari dagangan, portfolio dana diset semula selepas penutupan dagangan untuk menyesuaikan leverage dengan harga saham. Sebagai contoh, pada hari apabila saham dana meningkat dalam nilai dari $ 15 hingga $ 15. 75, leverage ditambah kepada portfolio untuk memberikan pendedahan triple pada $ 15. 75 untuk hari dagangan berikut.

Peningkatan dalam leveraj menghasilkan pengkompaunan positif kerana peratusan berkuku tiga kali ganda pada harga asas yang lebih tinggi. Apabila harga saham menurun, proses penetapan semula mengurangkan jumlah leverage dalam portfolio. Hasilnya dirujuk sebagai penggabungan negatif kerana persentase sedang tiga kali ganda dari harga asas yang lebih rendah.

Dengan AUM sebanyak $ 81. 49 juta dan jumlah purata harian sebanyak $ 84. 69 juta, VelocityShares 3X Inverse Gas Asli ETN berdagang lebih dari 100% daripada AUM setiap hari, petunjuk popularinya sebagai kenderaan perdagangan hari. Nisbah perbelanjaan dana sebesar 1. 65% adalah pada akhir yang tinggi dari biaya untuk semua ETN, tetapi agak tidak peduli untuk peniaga jangka pendek dengan jangka waktu yang mungkin berlangsung beberapa jam hingga beberapa hari. Cukai dilaporkan menggunakan borang 1099. Sehingga 19 April 2016, dana itu mempunyai pulangan satu tahun sebanyak 103 orang.99%.

ProShares UltraShort Bloomberg Gas Asli ETF

Bagi pelabur yang kurang daripada tiga kali ganda pendedahan harga gas asli, ProShares UltraShort Bloomberg Natural Gas ETF menyediakan leveraj dua kali atas perubahan harga pada Indeks Jumlah Subindex Total Return Bloomberg Gas. Seperti VelocityShares 3X Inverse Natural Gas ETN, harga dikesan menggunakan kemajuan kontrak niaga depan bulan hadapan.

Pengiraan nilai harian dibuat secara songsang, kerana peratusan kerugian pada indeks meningkat dua kali ganda dan ditambah pada harga penutupan hari sebelumnya, sementara kenaikan indeks meningkat dua kali ganda dan dikurangkan. Dana ini juga ditetapkan semula setiap hari, mengakibatkan pengkompaunan positif atau negatif.

Dengan AUM sebanyak $ 4. 98 juta, ProShares UltraShort Bloomberg Natural Gas ETF adalah 6% saiz VelocityShares 3X Inverse Natural Gas ETN. Berkenaan dengan saiznya, dana itu adalah peniaga aktif dengan jumlah harian purata sebanyak $ 1. 86 juta mewakili 37. 3% daripada AUM.

Dana ini juga mempunyai nisbah perbelanjaan yang tinggi sebanyak 1. 25%, tetapi peniaga-peniaga bulat-bulat yang aktif dalam dana itu kemungkinan akan menanggung hanya sebahagian kecil daripada biaya tersebut. Tidak seperti VelocityShares 3X Inverse Natural Gas ETN, struktur dana ini sebagai ETF bermakna ia sebenarnya memegang kontrak kontrak niaga hadapan. ETF Natural Gas Bloomberg ProShares UltraShort disusun sebagai kolam komoditi dan mengedarkan borang K-1 pada waktu cukai. Sehingga 19 April 2016, dana tersebut mempunyai pulangan satu tahun sebanyak 93. 66%.

Takeaways Utama

Perbezaan utama dalam dana ini adalah kelipatan leverage mereka dan saiz relatif mereka. Jika tidak, dana mempunyai beberapa persamaan di samping pendedahan yang memanfaatkan yang menjadikannya sesuai hanya untuk pelabur toleransi risiko.

Oleh kerana aliran menurun yang panjang dalam harga gas asli, kedua-dua dana telah mendapat manfaat daripada lengkung hadapan yang berada di contango, yang merupakan keadaan di mana harga tempat semasa lebih rendah daripada yang pada kontrak lebih jauh pada lengkung. Dengan setiap roll bulanan ke depan, dana membeli kontrak untuk menutup posisi pada harga yang lebih rendah daripada kontrak yang dijual untuk membuka kedudukan baru. Hasilnya adalah keuntungan bersih tambahan setiap bulan.

Pengkompaunan negatif dari masa ke masa memberi kesan kepada prestasi kedua-dua dana. Apabila saham dipegang dalam jangka masa panjang, pengurangan pendedahan terkompil boleh memanjangkan kerugian atau menghalang keuntungan berbanding pulangan leverage pada indeks yang mendasari. Risiko yang ditimbulkan oleh pengkomplikasi negatif adalah sebab utama purata jumlah harian dana ini adalah peratusan yang tinggi dari AUM mereka. Dengan meminimumkan bilangan reset, atau mengelakkannya sepenuhnya dengan perjalanan harian, para peniaga boleh mengharapkan prestasi dengan korelasi yang ketat untuk kedudukan pendek dalam gas asli.