Banyak pemerhati pasaran bertanya-tanya apakah China mempunyai gelembung hutang besar-besaran. Nampaknya negara mungkin menjual aset, termasuk emas dan U. S. Treasurys, untuk menghapuskan beberapa beban hutangnya. Pada masa yang sama, kerajaan China cuba mencapai pertumbuhan ekonomi 7% yang luar biasa. Digabungkan dengan pasaran saham yang tidak menentu dan inflasi yang tidak stabil, ini berpotensi membawa kepada krisis ekonomi. Memahami sejauh mana gelembung hutang yang mungkin diperburuk oleh fakta bahawa kerajaan China tidak terlalu telus dengan maklumat ekonominya.

Pertumbuhan Hutang Cina

Hutang China berkembang dari sekitar 153% daripada Keluaran Dalam Negara Kasar (KDNK) pada tahun 2008 kepada sekitar 282% pada tahun 2015. Pakar memberi amaran bahawa pinjaman China lebih besar daripada 96 % daripada semua pinjaman dalam rekod. China mengalami ledakan hartanah dan pengembangan transit awam, jalan raya dan projek infrastruktur awam yang lain pada masa ini.

Sektor swasta China membelanjakan hampir 13% daripada KDNK untuk pembayaran faedah. Ini adalah tahap yang sangat tinggi yang diperlukan hanya untuk membayar hutang yang belum dijelaskan. Walau bagaimanapun, pertumbuhan China kelihatan perlahan, dan kerajaan China menurunkan kadar untuk menggalakkan syarikat sektor swasta meminjam lebih banyak.

Harga perumahan telah mula jatuh, turun sekitar 5% pada Januari 2015. Kerajaan melangkah dengan menurunkan kadar untuk cuba membendung penurunan harga. Kerajaan tempatan yang bergantung kepada jualan tanah untuk hasil cukai membeli tanah untuk menaikkan harga juga. Walaupun kerajaan China cuba untuk membendung peminjaman tanpa batas, bank bayangan dan institusi kewangan lain telah meminjamkan pinjaman.

Rizab Emas dan Crash Flash

Banyak yang percaya bahawa China mungkin menjual emas dan aset lain untuk menghapuskan beberapa hutang ini, tetapi sukar untuk diberitahu disebabkan oleh maklumat ekonomi terhad dari kerajaan. China mengumumkan bahawa rizab emasnya naik sebanyak 60% sejak 2009 dalam laporan dari bank pusatnya pada 17 Julai 2015. Rizab China ialah 1, 658 tan metrik pada akhir bulan Jun. Ini adalah peningkatan yang ketara dari 2009, apabila rizab adalah 1, 054 tan metrik. Ramai pemerhati telah menjangkakan rizab emas menjadi lebih tinggi.

Pada 20 Julai 2015, harga emas mengalami kemalangan mini-flash kerana sejumlah besar kontrak emas telah dijual di Shanghai Gold Exchange. Harga emas turun sekitar 4% dalam beberapa minit. Kontrak ini mewakili sekitar 5 tan emas. Kontrak niaga hadapan emas di bursa COMEX juga memperlihatkan harga yang besar turun pada volum tinggi dalam tempoh masa yang sama. Ada yang tertanya-tanya jika jualan itu telah ditetapkan untuk mengambil kesempatan daripada tempoh mudah tunai rendah untuk berdagang, atau jika terdapat beberapa jenis jualan paksa untuk memenuhi panggilan margin.Adalah sukar untuk menentukan siapa penjualnya, tetapi ramai yang percaya bahawa ia adalah kerajaan China.

Menjual U. S. Treasurys

China terus menjual beberapa pegangan U. S. Treasurys, mungkin melalui hadapan Belgium. China adalah pemiutang asing terbesar di Amerika Syarikat. Rizab Persekutuan melaporkan bahawa China telah memotong pegangannya di Treasurys kepada $ 1. 24 trilion pada Disember 2014. Ini adalah jumlah terkecil dalam hampir dua tahun. Jumlah itu meningkat kepada $ 1. 263 trilion pada April.

Walau bagaimanapun, pada masa yang sama, Belgium menjual sejumlah besar Treasurysnya. Kepelbagaian Perbendaharaan Belgium meningkat kepada $ 381 bilion setahun lalu, tetapi telah kembali ke paras sejarah $ 170 bilion. Belgium menjual kira-kira $ 116 bilion di Treasurys pada bulan Mac dan April sahaja. Pemerhati pasaran percaya bahawa China telah menggunakan Euroclear Belgium sebagai front untuk membeli Treasurys tambahan. Ini bertepatan dengan penurunan besar dalam rizab asing. China mungkin telah menjual instrumen hutang dalam U. S. dolar untuk membeli dan menyokong tahap yuan. Masih dapat dilihat bagaimana ekonomi China akan bertahan semasa tempoh yang sangat tidak menentu.