Adakah anda berminat untuk melabur dalam sektor yang mempunyai pulangan sejarah yang melebihi purata, pulangan yang kukuh ke atas modal, sekatan yang dikenakan oleh kerajaan terhadap persaingan dan produk yang boleh menjadi penting untuk mengekalkan kualiti hidup rakyat? Adakah anda masih berminat jika anda tahu ada perbelanjaan pembangunan yang besar, kadar kegagalan yang tinggi, aliran pesaing yang tetap dan badan pengawalseliaan persekutuan yang menguatkuasakan standard yang ketat, dan kadang-kadang sewenang-wenangnya?
Tidak ada keraguan bahawa teknologi perubatan menawarkan semua perkara di atas kepada pelabur. Persoalannya, adalah apa yang perlu diketahui oleh pelabur untuk memanfaatkan peluang di sektor ini. Walaupun tidak ada jaminan pasti dan tidak ada cara pintas mengenai ketekunan wajar (DD), terdapat beberapa petunjuk yang dapat membantu anda membuat keputusan pelaburan yang lebih baik dalam sektor dinamik ini. Baca terus untuk mengetahui apa yang mereka ada.

Mencari Inovator, Bukan Pengikut
Apabila mempertimbangkan potensi pelaburan teknologi perubatan, umumnya lebih baik mencari syarikat yang berdedikasi untuk teknologi dan inovasi baru. Produk baru biasanya menawarkan prestasi yang lebih baik (hasil yang lebih baik untuk pesakit, lebih mudah untuk digunakan oleh doktor dan sebagainya), dan penambahbaikan itu biasanya memerintahkan harga premium dan mendorong perubahan pasaran saham kepada produk baru. ( Harapan Besar: Pertumbuhan Peramalan Pertumbuhan boleh memberikan tip untuk meramalkan keuntungan dalam pangsa pasar.)

Cara terbaik untuk menilai sama ada syarikat yang diberi tumpuan kepada inovasi adalah untuk melihat saluran paip produk syarikat dan usaha penyelidikan dan pembangunan (R & D). Syarikat-syarikat kecil pada umumnya sangat mendahului tentang projek-projek yang sedang dijalankan (selalunya ia satu-satunya pengurusan yang perlu dibincangkan dengan pelabur), tetapi syarikat-syarikat besar tidak sering mendedahkan banyak maklumat. Dalam kes tersebut, cuba peraturan ini - jika syarikat membelanjakan kurang daripada 10% hasilnya dalam R & D, menjadi mencurigakan. (Untuk bacaan yang berkaitan, lihat Yang Betul: Dominasi Atau Inovasi? dan Membeli Ke R & D .)

Jangan Berkelip Butiran
Tidak perlu pengetahuan medis peringkat pakar dalam pelaburan berteknologi med. Malah, walaupun minda perubatan pintar mempunyai rekod bercampur apabila melihat masa depan dalam teknologi perubatan, maka pelabur tidak boleh merasa takut dengan "pakar perubatan" yang menonjol pada stok atau terapi tertentu. (Baca tentang bila maklumat dalaman boleh menguntungkan Bolehkah Orang Dalam Membantu Anda Membuat Perdagangan yang Betul? )

Pasti bermanfaat untuk membaca tentang penyakit atau keadaan yang memperlakukan produk syarikat (atau berniat untuk merawat ), dan Internet menawarkan banyak maklumat mengenai hampir semua keadaan perubatan yang merupakan peluang pasaran yang berdaya maju.Dari kertas jurnal yang dikaji semula kepada blog pesakit individu, mana-mana pelabur boleh mendapatkan rasa faktor memandu dalam rawatan apa-apa keadaan perubatan.

Memahami Siklus Hidup
Terdapat beberapa perkara penting dalam kitaran hayat syarikat berteknologi medikal, dan setiap peringkat mempunyai ramalan tertentu untuk pelabur.

Syarikat permulaan menghadapi tahun kerugian dan aliran keluar tunai kerana pengurusan cuba untuk membawa produk baru melalui percubaan klinikal, melalui Food and Drug Administration (FDA) dan ke pasaran. Di sini, jumlah wang tunai di lembaran imbangan, keberkesanan produk dan ketulusan pasukan pengurusan adalah penting. Dengan mengandaikan bahawa data klinikal adalah positif, syarikat akhirnya akan menghadapi FDA dan keputusan thumbs-up / thumbs-down yang berikut. (Baca Mengukur Pembuat Perubatan untuk mendapatkan maklumat lanjut.)

Jika syarikat menjamin kelulusan FDA, peringkat seterusnya adalah pelancaran pemasaran dan jalan jualan. Di sini adalah penting bagi syarikat untuk memiliki pasukan pemasaran yang mantap (atau perkongsian) di tempatnya. Cari pertumbuhan jualan awal yang kukuh, tetapi janganlah mengharapkan keuntungan lagi. (Ketahui bagaimana pemasaran yang berkesan mewujudkan kelebihan daya saing dalam Pengiklanan, Buaya Dan Kambing .)

Sekali syarikat mencapai keuntungan, permainan berubah. Ringkasnya, beberapa syarikat medis berteknologi tinggi yang matang hingga menjadi pemain bebas yang besar. Untuk sebahagian besar, syarikat-syarikat yang diperoleh atau cuba untuk sebahagian besar diri mereka dengan beralih kepada pengambilalihan. Ini bermakna para pelabur harus berhati-hati dalam menangani transaksi dan berhati-hati terhadap syarikat-syarikat yang berlebihan dalam cubaan mereka untuk berkembang melalui pengambilalihan. (Untuk lebih banyak mengukur keuntungan, baca Profit Spotting With ROCE .)

Bagi syarikat-syarikat yang menetapkan diri mereka sebagai pemain yang besar, bebas, kitaran hidup di sini adalah yang biasa bagi para pelabur: proses berterusan menguruskan perniagaan sedia ada, memperkenalkan produk baru dan menggembala pertumbuhan nilai pemegang saham. (Baca lebih lanjut mengenai pentingnya nilai pemegang saham kepada syarikat-syarikat di Mengapa Syarikat Berhati-hati Mengenai Harga Saham mereka? )

Jangan Lupakan Kerajaan
Jika ada faktor risiko kepada teknologi perubatan tidak biasa dengan syarikat lain, ia adalah peranan penting kerajaan di pelbagai peringkat perniagaan.

Sebagai permulaan, FDA secara berkesan menentukan sama ada syarikat boleh melakukan perniagaan di U. S. Sebelum peranti boleh dijual secara sah, FDA harus meluluskan penjualannya. Walaupun tidak semua kelulusan produk memerlukan ujian klinikal yang mahal, kebanyakan produk yang memacu pertumbuhan pendapatan yang ketara untuk sektor ini memerlukan data penting mengenai keberkesanan dan keselamatan sebelum FDA membenarkan penjualan mereka. (Baca tentang pentingnya data percubaan klinikal di Pelaburan Dalam Sektor Penjagaan Kesihatan .)

Perlu diingat bahawa kelulusan tidak mengakhiri cerita; FDA memerlukan pemantauan dan pelaporan yang berterusan dan boleh memerintahkan peranti dari pasaran jika bahaya tersembunyi mendedahkan diri mereka pada tahun-tahun berikutnya.

Walaupun itu mungkin kelihatan jelas, FDA mempunyai mandat yang memerlukannya sensitif terhadap pelbagai faktor.Agensi mesti melindungi keselamatan orang awam, tetapi perbalahan yang tepat antara risiko dan ganjaran peranti atau terapi baru adalah subyektif. Perkara-perkara yang rumit, sikap FDA mengenai perdagangan itu seolah-olah merosot dan mengalir dari masa ke masa. Pelabur boleh meminimumkan risiko portfolio mereka dengan memilih syarikat yang sama ada mempunyai produk yang diluluskan yang sudah ada di pasaran, atau mempunyai data yang sangat kuat untuk produk yang sedang dibangun. (Untuk petua menilai syarikat dalam keadaan ini, baca Menggunakan DCF dalam Penilaian Biotek .)

Kerajaan juga memainkan peranan dalam menentukan jika syarikat teknologi perubatan boleh dibayar untuk peranti dan terapi mereka. Medicare adalah faktor utama mengenai bagaimana orang Amerika membayar untuk penjagaan kesihatan mereka, dan jika kerajaan menarik balik berapa banyak ia bersedia membayar untuk pelbagai terapi atau peranti, yang boleh memberi impak besar kepada sektor ini. Malah, penanggung insurans swasta akan sering mengambil petunjuk dari apa yang Medicare memutuskan ketika mereka membentuk dasar perlindungan mereka sendiri. (Untuk maklumat lanjut mengenai perlindungan persendirian, baca Membeli Insurans Kesihatan Swasta . Untuk maklumat lanjut mengenai Medicare, lihat Apa Medicare Cover? )

Ringkasnya, standard penilaian dalam teknologi perubatan sedikit berbeza. Jika anda melihat banyak saham teknologi perubatan, seperti Alcon (NYSE: ACL), Stryker (NYSE: SYK), Boston Scientific (NYSE: BSX) dan Medtronic (NYSE: MDT) dan kadang-kadang jauh di atas) paras S & P 500 semasa, termasuk:
nisbah harga pendapatan

• nisbah harga-ke-buku
• nisbah harga kepada jualan
• nisbah harga kepada tunai- EV / EBITDA (EV = nilai perusahaan)
• Namun, dari masa ke masa, stok teknologi perubatan secara umum telah mengatasi indeks Indeks Standard & Poor 500 (S & P 500) dan dipertahankan dalam tempoh yang sukar prestasi pasaran yang lebih luas. (Untuk lebih lanjut mengenai subjek ini, baca
• Adakah Nisbah P / E Penunjuk Masa Pasaran yang Baik?

dan Adakah Portfolio Anda Mengalahkan penanda arasnya? ) hujah-hujah yang menyokong penilaian yang lebih teguh; sukan industri ini melebihi margin purata dan pulangan atas modal yang dilaburkan (ROIC), tidak takut pesaing generik dan menawarkan produk dengan permintaan yang tidak ketara. Lagipun, seseorang mungkin dapat menangguhkan membeli TV baru atau kereta baru, tetapi mereka tidak boleh menangguhkan merawat serangan jantung atau patah pinggang sehingga ekonomi menjadi lebih baik. Pelabur baru kepada teknologi perubatan juga perlu sedar bahawa, untuk lebih baik atau lebih buruk, nisbah harga kepada jualan adalah metrik yang biasa digunakan untuk stok ini (terutamanya pada paras kecil dan pertengahan cap). Sebenarnya, perdagangan saham berteknologi medikal yang baru muncul di bawah nisbah harga kepada jualan sebanyak 4 boleh dianggap sebagai "beli," dan mereka yang berdagang di atas 8 atau lebih mungkin dianggap terlalu mahal atau sekurang-kurangnya terlalu panas. (Lihatlah bagaimana nisbah berkesan ini boleh dipengaruhi oleh faktor kritikal tertentu dalam

Gunakan Rasio Harga-Untuk-Jualan Untuk Nilai Saham

.) Bottom Line Teknologi perubatan adalah sektor dinamik, dengan teknologi dan produk baru muncul hampir setiap tahun. Ramai pelabur menjauhkan diri kerana mereka tersilap menganggap ia terlalu rumit, dan oleh itu sering terdapat peluang pelaburan yang tidak diingini. Tidak syak lagi bahawa ia memerlukan sedikit kerja untuk mendapatkan kelajuan untuk syarikat-syarikat teknologi perubatan dan stok mereka, tetapi tidak lebih daripada industri lain. Sekiranya pelabur mengambil pendekatan yang bersesuaian untuk meneliti dan menilai stok di sektor ini, mereka harus mendapati bahawa pelaburan dalam teknologi perubatan pastinya berada dalam kemampuan pelabur individu.

Untuk bacaan selanjutnya, lihat
Mencari Saham Undiscovered.