Anheuser-Busch InBev (BUD BUDAB InBev120 58-0 95% Dibuat dengan Highstock 4. 2. 6 ) adalah pembuat bir terbesar di dunia … dan mahu mendapatkan lebih besar. Seperti yang anda tahu sekarang, ia telah mencapai persetujuan dengan SABMiller (SAB. L), pembuat bir kedua terbesar di dunia, untuk menyertai. Pembuat Budweiser dan jenama global lain akan membayar SABMiller $ 105 bilion dalam perjanjian itu, yang belum dimuktamadkan. Apa yang akan dihasilkan akan menjadi titan buatan global yang boleh mempunyai pemerhati antitrust dari pelbagai bidang kuasa pada amaran. Lagipun, syarikat gabungan itu dapat mengawal sepertiga pasaran bir global.

Perjanjian itu adalah untuk mendapatkan tunai dengan alternatif bagi para pemegang saham yang lebih besar, seperti Altria Group, Inc. (MO MOAltria Group Inc63 45% 72% Dibuat dengan Highstock 4. 2. 6 ), untuk mengambil pampasan dalam bentuk tunai atau stok untuk tujuan cukai. AB InBev akan mengambil kira kira-kira $ 70 bilion hutang untuk membiayai pembelian. Dan sekiranya kesepakatan itu runtuh, AB InBev akan membayar SABMiller $ 3 bilion dalam yuran perpisahan. Di bawah undang-undang U. K. perjanjian itu mempunyai tingkap kecil untuk diselesaikan, walaupun syarikat-syarikat dijangka meminta lanjutan.

Jenama lain yang terlibat termasuk Corona, Becks dan Stella Artois (semua label Anheuser-Busch InBev) dan Coors, Blue Moon dan Fosters (SABMiller). (Untuk lebih lanjut, lihat: Anheuser-Busch InBev untuk Membuat Pitch untuk SABMiller .)

Menurut Rancangan

Jika semuanya berjalan mengikut rancangan, syarikat yang baru terbentuk akan bernilai kira-kira $ 275 bilion dengan jualan tahunan di utara $ 73 bilion. Secara domestik, syarikat itu akan memiliki pangsa pasaran 80% jualan bir. Tetapi pemacu pertumbuhan sebenar akan menjadi pengembangan antarabangsa, terutama di Afrika di mana penjualan bir semakin meningkat.

Inilah masalahnya. Walaupun semuanya berjalan mengikut rancangan dan syarikat baru ini terbentuk, ia akan membawa kepada kuasa harga. Dalam kebanyakan kes, kuasa harga adalah positif kerana ia membolehkan syarikat menjual produk atau perkhidmatannya untuk menaikkan harga tanpa kehilangan pelanggan. Dalam kes ini, walaupun terdapat potensi pertumbuhan sebenar dalam pasaran sedang muncul dan membangun, majoriti jualan masih akan dilihat di pasaran maju, dan pengguna di pasaran maju teragak-agak. Tetapi ia bukan hanya itu. Ramai pengguna yang sama lebih berminat dengan kraf bir. Jika harga dinaikkan untuk jenama seperti Budweiser, Corona dan Draf Genuine Miller, maka bir kraf unik akan menjadi lebih menarik kepada pengguna. (Untuk lebih lanjut, lihat: Anheuser-Busch InBev Talks untuk Gabung Dengan SABMiller .)

Anheuser-Busch tidak diganggu oleh ancaman itu. Ia memikirkan jangka panjang - jangka panjang. Dalam surat kepada para pemegang saham, Ketua Pegawai Eksekutif Carlos Brito menulis: "Kami ingin mencipta sebuah syarikat yang boleh tahan uji masa dan mencipta nilai bagi para pemegang saham, bukan sahaja untuk 10 hingga 20 tahun akan datang, tetapi untuk 100 tahun akan datang."

Keprihatinan Terutamanya

Selain pengguna yang ragu-ragu di pasaran maju, penggunaan bir telah melambat di China dan Brazil. Sebaliknya, Brito terkenal dengan memperoleh syarikat dan memotong kos dengan agresif, yang meningkatkan garis bawah (Untuk lebih lanjut, lihat: Masih Masa Miller di Pasaran Muncul .)

Bahkan jika kesepakatan itu berjalan, daya penetapan harga tidak akan baik dalam lingkungan deflasi, yang menyebabkan banyak pengguna memilih Oleh itu, "harga harga" benar-benar akan menjadi "daya penentuan harga yang menonjol" berbanding dengan "harga harga sebenar." Juga pertimbangkan kemungkinan kenaikan hutang syarikat kerana hasil perjanjian itu. ketegangan kewangan pada syarikat yang baru terbentuk, terutamanya jika kadar faedah bergerak lebih tinggi. Mungkin yang paling penting ialah hakikat bahawa 70% penggabungan yang mencukupi gagal. (Untuk lebih lanjut, lihat: Beeronomics: Faktor-faktor yang Mempengaruhi Pint anda .)

Line Bottom

Anheuser-Busch adalah sebuah syarikat yang berkualiti tetapi pelabur baru-baru ini melihat sahamnya mungkin mahu menunggu sehingga perjanjian dilakukan; saham syarikat yang diperolehi cenderung untuk mengalami sedikit sekali kesepakatan dimuktamadkan. Yang berkata, apa-apa keputusan pelaburan harus berdasarkan penyelidikan anda sendiri. (Untuk maklumat lebih lanjut, lihat: Kilang Brewer Big Brother .)

Dan Moskowitz tidak mempunyai sebarang jawatan dalam BUD atau SAB. L.