a:

Kadar diskaun ialah kadar faedah yang digunakan apabila mengira nilai semasa bersih (NPV) sesuatu. (Nilai semasa bersih (NPV) adalah komponen utama penganggaran korporat. Ini adalah cara yang komprehensif untuk mengira sama ada projek yang dicadangkan akan mempunyai nilai tambah atau tidak.)

Untuk artikel ini, apabila kita melihat kadar diskaun, kita akan menyelesaikan kadar yang mana NPV sama dengan sifar. Melakukannya membolehkan kami menentukan apa kadar pulangan dalaman (IRR) sesuatu projek atau aset.

Kadar Diskaun Ditetapkan

Pertama, mari kita periksa setiap langkah NPV secara teratur. Rumusannya ialah:

NPV = Σ {Aliran Tunai Selepas-Cukai / (1 + r) ^ t} - Pelaburan Permulaan

Patah, aliran tunai selepas tempoh cukai adalah didiskaunkan oleh beberapa kadar, r . Jumlah kesemua aliran tunai diskaun ini kemudian diimbangi oleh pelaburan awal, yang bersamaan dengan NPV semasa. Mana-mana NPV lebih besar daripada $ 0 adalah projek tambah nilai, dan dalam proses membuat keputusan di antara projek-projek yang bersaing, yang mempunyai NPV tertinggi adalah yang harus dipilih.

NPV, IRR, dan kadar diskaun adalah semua konsep yang berkaitan. Dengan NPV, anda tahu jumlah dan masa aliran tunai, dan anda tahu kos purata wajaran modal (WACC) (yang kami gunakan sebagai

r ketika menyelesaikan NPV). Dengan IRR, anda tahu butiran yang sama, dan anda boleh menyelesaikan NPV yang dinyatakan sebagai peratusan pulangan. Persoalan besar ialah, apakah kadar diskaun yang menetapkan IRR menjadi sifar? Ini adalah kadar yang sama yang akan menyebabkan NPV menjadi sifar. Seperti yang anda lihat di bawah, jika kadar diskaun sama dengan IRR, maka NPV adalah sifar. Atau untuk meletakkannya dengan cara lain, jika kos modal betul-betul sama dengan pulangan modal, maka projek itu akan memecahkan walaupun dan mempunyai NPV 0.

Mengira Kadar Diskaun dalam Excel

Dalam Excel, anda boleh menyelesaikan untuk kadar diskaun beberapa cara:

Anda boleh mencari IRR, dan menggunakannya sebagai kadar diskaun yang menyebabkan NPV untuk sifar sama.

• Anda boleh menggunakan analisis Apa-Jika, kalkulator terbina dalam Excel, untuk menyelesaikan untuk kadar diskaun yang sama dengan sifar.
• Untuk menggambarkan kaedah pertama, kami akan mengambil contoh NPV / IRR kami. Dengan menggunakan pengeluaran hipotetikal, kadar bebas risiko WACC dan aliran tunai selepas cukai yang dijangka, kami telah mengira NPV sebanyak $ 472, 169 dengan IRR sebanyak 57%. (Nota: Jika jadual sukar dibaca, klik kanan dan tekan "view" untuk imej yang lebih besar.)

Oleh kerana kita telah menentukan kadar diskaun sebagai WACC yang menyebabkan IRR sama dengan 0, kita hanya boleh mengambil dikira IRR, dan meletakkannya di tempat WACC, untuk melihat NPV 0. Penggantian itu ditunjukkan di bawah:

Mari kita lihat kaedah kedua, menggunakan kalkulator What-If Excel.Ini menganggap kita tidak mengira IRR sebanyak 57%, seperti yang kita lakukan di atas, dan tidak tahu apa kadar diskaun yang betul.

Untuk sampai ke Penyelesaian Apa-Jika, pergi ke Tab Data -> Menu Analisis Apa-Jika -> Mencari Sasaran. Kemudian hanya pasang nombor, dan Excel akan menyelesaikan nilai yang betul. Apabila anda menekan "OK," Excel akan mengira semula WACC untuk sama dengan kadar diskaun yang menjadikan NPV sifar (57%).